18.08.201714:19 Аналитические обзоры Форекс: Евро переключился на Джексон-Хоул

Если протокол июльского заседания ЕЦБ и напугал «быков» по евро, то ненадолго. Центробанк выразил беспокойство будущим укреплением валютного курса, заявив, что текущее движение EUR/USD идет в соответствии с процессом восстановления экономики еврозоны. Действительно, рост ВВП стран валютного блока пусть ненамного, но все же обгоняет рост американского аналога, а низкий уровень политических рисков после поражения евроскептиков во Франции способствует приливу капитала. В отличие от Старого света, дела в Новом идут, мягко говоря, не очень хорошо.

Позитивная статистика по рынку труда и розничным продажам не прибавила оптимизма поклонникам американского доллара. Судя по протоколу последнего заседания FOMC, страхи ФРС по поводу инфляции по-прежнему велики. При этом «голубиная» риторика главы ФРБ Далласа Роберта Каплана, призвавшего Центробанк к терпению в условиях замедления CPI и PCE, опустила шансы декабрьской монетарной рестрикции с 48% до 42%.

Давление на индекс USD создают политические распри внутри США. Недовольные позицией Дональда Трампа по ряду вопросов бизнес-лидеры стали покидать экономические советы президента, что вылилось в их роспуск. Неудовлетворенность действиями главы Белого дома высказывают не только политики, включая представителей собственной республиканской партии, но и экономисты, что подрывает доверие и способствует дальнейшему обвалу доллара. Корреляция этих показателей убеждает, что рынок в последнее время больше реагирует на слухи и сплетни политического характера, чем на макроэкономическую статистику.

Динамика индекса доллара и индекса недоверия к Дональду Трампу

Источник: Bloomberg.

На неделе к 26 августа в центре внимания инвесторов будет находиться встреча глав центробанков в Джексон-Хоуле. После июньского спича Марио Драги о победе над дефляцией рынки вознесли главу ЕЦБ до небес. СМИ назвали его более влиятельной фигурой, чем Джанет Йеллен, человеком, который спровоцировал мини конус-истерику. В этом отношении традиционный саммит в конце августа сравнивался с прошлыми событиями, когда экс-глава ФРС Бен Бернанке сообщил о сворачивании QE, а тот же Драги – о старте программы количественного смягчения. Протокол последнего заседания ЕЦБ показал, что приятных для «быков» по евро сюрпризов ждать не стоит.

Управляющий совет разобрал проблему подачи информации. Сторонники постепенной подготовки инвесторов к нормализации денежно-кредитной политики во главе с Бенуа Кере вынуждены были отступить, глядя на то, как малейшие сигналы о сворачивании QE взвинтили котировки EUR/USD. За последние три месяца взвешенный по торговле курс евро взлетел на 5%, что создает серьезные проблемы инфляции, экспорту и финансовым условиям и позволяет прогнозировать замедление ВВП еврозоны.

Технически выход котировок за пределы нисходящего краткосрочного канала и успешный штурм сопротивления на 1,181-1,182 станет свидетельством завершения отката и откроет паре EUR/USD дорогу на север. Напротив, обновление коррекционного минимума вблизи 1,167 усилит риски развития «медвежьей» контратаки в направлении 1,15.

EUR/USD, дневной график