06.12.201715:02 Аналитические обзоры Форекс: Bitcoin уводит клиентов у золота

В ноябре золото отметилось пребыванием в самом узком торговом диапазоне ($1265-1300 за унцию) с 2005, а в начале декабря всерьез настроилось протестировать его нижнюю границу на фоне продвижения законопроекта о налоговой реформе через Конгресс США. Долгое время драгметалл поддерживала неопределенность вокруг данного процесса и потенциальные риски резкого обвала фондовых индексов в случае неспособности республиканцев воплотить в жизнь предвыборные обещания президента. Пока все идет как по маслу, и, несмотря на серьезные разногласия в предложениях Сената и Палаты представителей, надежда на то, что документ ляжет на подпись хозяина Белого дома к Рождеству, растет не по дням, а по часам.

Формирование $35-го диапазона по драгметаллу во многом обусловлено давлением двух противоположных по значению групп факторов. С одной стороны, готовность ФРС повышать ставки в случае реализации фискальной реформы в США ведет к росту доходности казначейских облигаций и укреплению доллара, конкурировать с которыми золото не в состоянии. С другой, в условиях неопределенности вокруг ремонта налоговой системы, потолка госдолга, взаимоотношений Штатов с Северной Кореей, Китаем и другими странами, готовыми получить от Вашингтона метку валютного манипулятора, инвесторы закономерно диверсифицируют портфели в пользу надежных активов.

Динамика золота и доходности облигаций США

Источник: Bloomberg.

Котировки XAU/USD могли бы подрасти больше, если бы поклонники физического актива не переключились на дикорастущий в 2017 bitcoin и другие криптовалюты. В итоге продажи монет Американским двором упали до минимальной отметки с 2007.

Нет единого мнения о средне- и долгосрочных перспективах золота у банков и инвестиционных компаний. TD Securities считает, что его средняя цена в 2018 составит $1313 за унцию, что приблизительно на 4% выше аналогичного показателя текущего года. Да, ФРС продолжит повышать ставку по федеральным фондам, но это вряд ли укрепит доллар, так как и другие центробанки приступят к нормализации денежно-кредитной политики. Налоговая реформа будет способствовать разгону инфляции и снижению реальной доходности казначейских облигаций США, что также является «бычьим» фактором для XAU/USD. Аналогичных позиций придерживаются HSBC Securities и CPM Group, ожидающие увидеть средние цены на уровне $1310 и $1322.

Текущие и средние цены на золото

Источник: Bloomberg.

Напротив, Citigroup и ABN Amro прогнозируют $1270 и $1250 за унцию в 2018 из-за улучшения состояния здоровья американской и мировой экономики, более агрессивных действий ФРС, чем сейчас ожидает рынок, и вялого спроса на ювелирные изделия в Азии.

Таким образом, и у «быков», и у «медведей» имеются в наличии достаточно серьезные аргументы. От того, какими из них в конечном итоге решит воспользоваться золото, и будет зависеть его динамика в следующем году.

Технически выход котировок фьючерсов за пределы диапазона консолидации $1262-1302 и прорыв диагональной поддержки в виде нижней границы восходящего торгового канала усиливают риски реализации таргета на 78,6% по паттерну Гартли.

Золото, дневной график