13.09.202112:54 Аналитические обзоры Форекс: Фунту прописана турбулентность

Работа на Forex - это по сути игра на ставках. От того, какой Центробанк их быстрее повысит и как быстро будет это делать, зависит курс той или иной валюты. Макростатистика позволяет понять, выполнены ли установленные регулятором критерии, а комментарии чиновников проясняют позицию управляющих органов. Тот факт, что ФРС может повысить ставку по федеральным фондам уже в 2022, а ЕЦБ вряд ли это сделает до 2024, способствует развитию нисходящего тренда по EURUSD. С фунтом все сложнее.

Выступая перед парламентом, глава BoE Эндрю Бэйли заявил, что находится в лагере тех полпредов Комитета по монетарной политике, которые считают, что инфляция достигла таргета в 2% на устойчивой основе, а резервные мощности в экономике сокращаются, то бишь она восстанавливается к ранее существующим уровням. Таким образом, критерии для повышения ставки РЕПО соблюдены, и первый акт монетарной рестрикции произойдет в 2022, что, на первый взгляд, рисует «бычью» картину для стерлинга.

Вместе с тем скромный рост ВВП Туманного Альбиона на 0,1% м/м в июле при прогнозе в +0,5% говорит о том, что экономика теряет пар. Вспышка Дельты заставила рабочих самоизолироваться, а потребителей тратить меньше. Ситуация рискует еще больше ухудшится, если, несмотря на высокую долю вакцинированного населения, COVID-19 продолжит распространяться по Британии. В настоящее время валовой внутренний продукт страны на 2,1% меньше, чем до пандемии. Он еще не до конца восстановился, в отличие от американского аналога, который это сделал уже во втором квартале.

Динамика ВВП Британии

Если резервные мощности в экономике до конца не устранены, торопиться с повышением ставки РЕПО явно не стоит. Goldman Sachs считает, что Банк Англии решится на первый акт монетарной рестрикции только в третьем квартале 2023 из-за того, что в экономике больше спада, чем считает BoE. И дальше из-за истечения 30 сентября правительственной программы поддержки заработной платы ситуация станет еще хуже.

Подобные прогнозы выглядят хуже ожиданий денежного рынка, который рассчитывает, что первое повышение ставки РЕПО произойдет в мае, а концу 2022 показатель будет выше текущего уровня на 28 б.п, что не исключает еще одного его подъема на одном из заседаний BoE. По мнению 56-ти экспертов Reuters, первый акт монетарной рестрикции произойдет в четвертом квартале следующего года. Это явное улучшение оценки, так как в августовском опросе специалисты не ожидали повышения ставки ранее 2023.

Таким образом, Банк Англии способен опередить и ЕЦБ, и ФРС. Помочь инвесторам понять, как он будет действовать, поможет экономический календарь. На неделе к 17 сентября он весьма насыщен. Ожидается публикация данных по рынку труда, инфляции и розничным продажам, что увеличивает вероятность повышенной турбулентности стерлинга.

Технически на дневном графике GBPUSD комбинация разворотных паттернов «Двойная вершина» и Пин-бар говорит о серьезности намерений «медведей». Закрепление котировок пары ниже 1,3825 (основание Пин-бара) – повод для продаж фунта против доллара США в направлении 1,3765 и 1,372.

GBPUSD, дневной график