18.02.202214:43 Аналитические обзоры Форекс: Евро играет в русскую рулетку

Пока финансовые рынки продолжают играть в русскую рулетку, «быки» по EURUSD не могут воспользоваться тем козырем, который раздала им Кристин Лагард после февральского заседания ЕЦБ. И пусть француженка после того своего исторического выступления на пресс-конференции уже несколько раз говорила о терпении, инвесторов не обманешь. Они почуяли «ястребиный» сдвиг Европейского центробанка и готовы покупать евро. Увы, но пока «быкам» по основной валютной паре мешают события в Восточной Европе.

Несмотря на то что доля экспорта и импорта России в структуре внешней торговли еврозоны ничтожно мала, валютный блок и Европа в целом сильно зависят от поставок газа из этой страны. При этом начало военных действий в Украине следует расценивать как палку о двух концах для евро. С одной стороны, чем выше поднимется стоимость голубого топлива, тем сильнее энергетический кризис ударит по экономике валютного блока. Ее более медленная динамика по сравнению с американской будет способствовать переливу капитала из Старого Света в Новый, что в конечном итоге выльется в падение EURUSD.

Динамика удельного веса внешней торговли еврозоны с Россией

С другой стороны, чем выше стоимость газа, тем выше инфляция в еврозоне. И пусть исторически сложилось так, что центробанки не обращали внимания на цены на энергоносители при принятии решений о корректировках монетарной политики, нынче другая ситуация. Дальнейший рост CPI приведет к увеличению инфляционных ожиданий, что сделает высокую инфляцию самореализующимся пророчеством. ФРС это поняла уже давно, поэтому чиновники FOMC вооружились «ястребиной» риторикой. Последняя помогла сбить инфляционные ожидания в США.

Динамика инфляционных ожиданий в США

Как бы по пути коллег из Вашингтона ни пошли во Франкфурте, что станет веским аргументом в пользу укрепления евро. Главный экономист Филип Лейн уже говорит, что потребительские цены в еврозоне в течение двух следующих лет вряд ли опустятся ниже 2% и рассуждает о нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ. Да, в его спиче проскальзывают слова «терпение» и «последовательность», однако сам факт, что человек, который ранее был уверен в снижении инфляции до 1,7-1,8% в 2023, теперь изменил свою позицию, играет на руку «быкам» по EURUSD.

В центре внимания инвесторов на неделе к 25 февраля будут находиться переговоры США и России о ситуации в Восточной Европе, а также массивный блок макроэкономической статистики по еврозоне, включая деловую активность от Markit и деловой климат от IFO. Евро явно нужен свежий драйвер для продолжения северного похода, и комбинация деэскалации российско-украинского конфликта и позитива от экономики валютного блока может создать попутный ветер «быкам» по основной паре.

Технически на дневном графике EURUSD продолжает отыгрывать паттерн Расширяющегося клина. Поводом для покупок евро против доллара США станут уверенный штурм сопротивлений на 1,1395 (локальный максимум), 1,1415 (23,6% по Фибиначии от волны 4-5) и 1,1435 (пивот-уровень), а также отбой от поддержек на 1,1315 и 1,1275 (50% и 61,8% по Фибоначчи от волны 4-5).

EURUSD, дневной график