30.05.202211:09 Аналитические обзоры Форекс: Фунт играет так, как дает ему противник

Двухнедельное ралли GBPUSD, на первый взгляд, выглядит как безоговорочная победа «быков», которые нашли в себе силы перейти в контратаку и увести котировки пары из области двухлетнего дна. На самом деле каждый играет так, как позволяет ему противник. Главная причина коррекции фунта против доллара США заключается в слабости «американца», в то время как ни внутренняя макростатистика, ни конъюнктура суверенного рынка ценных бумаг не в состоянии подставить стерлингу плечо.

Ожидания паузы в процессе монетарной рестрикции ФРС и связанное с этим снижение доходности казначейских облигаций США превратили американский доллар в мальчика для битья. Он слабеет по отношению к большинству основных мировых валют. При этом 6% ралли основных фондовых индексов в Штатах на неделе к 28 мая и снятие ряда ограничений в Китае на фоне улучшения эпидемиологической обстановки в стране подливают масла в огонь коррекции индекса USD из области 20-летних пиков.

Фунт просто-напросто воспользовался ситуацией, хотя с учетом сдержанной риторики Банка Англии, замедления экономик Поднебесной и еврозоны, энергетического кризиса и кризиса стоимости жизни, а также реанимации темы Brexit, по мнению Nomura, должен торговаться вблизи $1,2.

Поддержку «быкам» по GBPUSD до недавнего времени оказывал FTSE 100, который с начала года прибавил более 3%, что на фоне 12% падения S&P 500 и более чем 8% пике EuroStoxx 600 способствовало переливу капитала из Северной Америки и континентальной Европы в Британию. Увы, но после введения 25% налога на сверхприбыль нефтегазовых компаний эксперты Bloomberg считают, что у фондового индекса Туманного Альбиона не осталось потенциала для роста, в то время как его европейский аналог способен подняться на 9% до конца 2022.

Динамика P/E для европейских фондовых индексов

Для Британии, всеми силами пытающейся закрыть дыру в счете текущих операций, приток капитала на местный рынок ценных бумаг имеет принципиально важное значение. Поэтому падение FTSE 100 наверняка негативно скажется на фунте. Как только интерес к доллару США начнет возвращаться, первыми под ударом окажутся именно «быки» по GBPUSD.

В настоящее время инвесторы вбили себе в голову, что ФРС после двух повышений ставки по федеральным фондам в июне и июле сделает паузу в сентябре. На самом деле из-за переставших ужесточаться финансовых условий, Джером Пауэлл и его коллеги скорее продолжат начатое, чем остановятся. К тому же срочный рынок сигнализирует о желании самого Банка Англии присесть на обочину. Срочные контракты прогнозируют, что ставка РЕПО достигнет пика через год, а затем начнет снижаться.

Ожидаемая динамика ставки РЕПО

Технически, несмотря на то что предыдущая идея покупок GBPUSD выше 1,246 с последующим наращиванием лонгов на прорыве 1,26 отработала на ура, я рекомендую постепенно фиксировать прибыль по мере продолжения ралли пары и думать про разворот и возвращение к нисходящему тренду. Поводом для продаж может стать отбой от сопротивлений на 1,268, 1,2715 и 1,275.

GBPUSD, дневной график