31.05.202212:34 Аналитические обзоры Форекс: EUR/USD: инфляция в еврозоне ускоряется. К чему это приведет?

Выступая на прошлой неделе в рамках мероприятий Всемирного экономического форума в Давосе, президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что ставки ЦБ, вероятно, станут положительными в конце третьего квартала. По ее мнению, ЕЦБ может повысить ключевую процентную ставку в июле (впервые за 11 лет), чтобы снизить риски рекордно высоких темпов инфляции и ослабить растущие опасения относительно слабости евро. «Вероятно, мы (в ЕЦБ) сможем оставить позади отрицательные ставки к концу третьего квартала», - сказала Лагард, подтвердив также, что программа APP (экстренная программа количественного смягчения) закончится в самом начале третьего квартала, и «если инфляция стабилизируется на уровне около 2% в среднесрочной перспективе, будет уместна постепенная дальнейшая нормализация в сторону нейтральной ставки. ЕЦБ предпримет для этого все необходимые шаги».

Евро резко вырос после заявлений Лагард, чему также способствовала позитивная макро статистика, поступающая в последнее время из еврозоны. Так, опубликованные на прошлой неделе индексы менеджеров по снабжению (PMI) для производственного сектора и сферы услуг продолжили указывать на сильный рост. Несмотря на относительное снижение, показатели PMI еврозоны находятся значительно выше значений 50, отделяющих рост бизнес-активности от ее замедления: предварительный PMI в производстве в мае снизился до 54,4 с 55,5 в апреле, а индекс для сферы услуг - до 56,3 с 57,7.

Ослабление доллара, поджавшееся 2-ю неделю подряд, также способствовало росту пары EUR/USD. Так или иначе, вчера она выросла до отметки 1.0786, 5-недельного максимума.

Тем не менее активизировавшиеся на рынке покупатели доллара (вчера американские банки и биржи были закрыты по случаю празднования «Дня памяти» в США), которые, видимо, решили выкупить его на привлекательных уровнях (после его падения в предыдущие 2 недели), способствуют сегодняшнему укреплению доллара. Так, на момент публикации данной статьи фьючерсы на индекс доллара DXY торгуются вблизи отметки 101.74, на 44 пункта выше вчерашнего минимума.

Доллар укрепляется с открытия сегодняшнего торгового дня, а пара EUR/USD, соответственно, снижается.

Между тем, как следует из опубликованных только что данных агентства Eurostat, индекс потребительских цен (CPI) для еврозоны вырос в мае на +8,1% (в годовом выражении), что оказалось выше прогноза о росте на +7,7% и предыдущего значения +7,4%. Годовой базовый CPI также вырос сильнее прогноза и предыдущего значения +3,5%. Таким образом, инфляция в еврозоне ускоряется, обновляя рекордные максимумы и заставляя руководителей ЕЦБ ускорить принятие решений по ее обузданию.

Для сравнения: годовая потребительская инфляция в США в апреле немного снизилась (до +8,3% с +8,5% в марте). При этом ФРС уже приступила к циклу повышения процентной ставки, причем довольно агрессивными (для нее) методами. Впервые с марта 2020 года руководители ФРС на майском заседании приняли решение повысить ставки на половину процентного пункта, что стало самым крупным повышением с 2000 года (обычно изменение процентной ставки производится в размере 0,25%). Руководители ФРС также объявили о том, что с 1 июня начнется трехмесячная программа сокращения баланса, достигшего 9 трлн долларов (сокращение баланса является одним из составляющих программы нормализации денежно-кредитной политики, которую ФРС осуществляет для торможения инфляции). Теперь экономисты прогнозируют продолжение жёсткой политики ФРС и повышения процентной ставки ещё на 50 базисных пунктов, до уровня 1,50%. Таким образом, данный цикл ужесточения политики станет самым быстрым за последние 20 лет.

Другие основные и крупнейшие мировые центральные банки (не считая центральные банки Японии и Швейцарии) также приступили к ужесточению своих кредитно-денежных политик. ЕЦБ, вероятно, придется сделать то же самое, причем в самое ближайшее время. На фоне российско-украинского военного конфликта, что спровоцировало резкий рост на энергоносители и продукты питания, инфляция в Европе резко ускорилась, причем экономисты ожидают ее дальнейшего роста в ближайшие месяцы, так как цены на энергоносители продолжают расти, в то время как Евросоюз вводит новые ограничения в отношении российской экономики. Планируемый же в ЕС отказ от импорта поставляемой морем российской нефти в сочетании с высокой инфляцией и проблемами в цепях поставок спровоцирует рецессию в еврозоне, считают экономисты.

Отметим также, что после публикации сегодня (в 09:00 GMT) индексов CPI по еврозоне евро продолжил снижаться как в основных кросс-парах, так и против доллара.

Так, на момент публикации данной статьи EUR/USD торгуется вблизи отметки 1.0720, на 57 пунктов ниже цены открытия сегодняшнего торгового дня. Пробой уровня поддержки 1.0677 откроет ей дорогу вглубь нисходящих каналов на дневном и недельном графиках и в сторону отметки 1.0355 (подробнее см. в «EUR/USD: технический анализ и торговые рекомендации на 31.05.2022»).

Сегодня участники рынка обратят внимание на публикацию в период с 13:00 до 14:30 (GMT) блока важной макростатистики по США, а также будут следить за ходом встречи президента США Байдена и главы ФРС Пауэлла, которая состоится также примерно в этот же период времени. В ходе этой встречи будут рассмотрены меры финансовых властей по сдерживанию инфляционного давления. Итоги совещания могут быть позитивно восприняты инвесторами, что окажет поддержку доллару США (см. также «Важнейшие экономические события недели 30.05.2022 – 05.06.2022»).