19.07.202212:06 Аналитические обзоры Форекс: Grayscale допустили продолжение криптозимы еще 250 дней: насколько это возможно?

Биткоин все чаще приобретает восходящие импульсы и тестирует зону сопротивления $23k. Однако дальше этого уровня цена не может подняться из-за больших объемов продавцов. Криптовалюте также мешают фундаментальные факторы, которые ограничивают инвестиционные возможности участников рынка. В итоге мы видим, что Bitcoin реализует восходящие рывки в рамках узкого диапазона колебаний.

Ключевым фактором неспособности криптовалюты выйти за пределы текущей области является негативный фундаментальный фон. Биткоин неспособен реализовать свои лучшие качества в условиях жесткой монетарной политики из-за растущей инфляции, а также кризиса энергоресурсов и ликвидности. Корреляция с фондовыми индексами также мешает BTC развиваться, что видно по текущему восходящему импульсу. Он спровоцирован локальной коррекцией и ослаблением хватки ФРС из-за кризиса других мировых валют. Рынок обеспечивает пассивное накопление криптовалюты, но не дает объемов для сильного восходящего роста.

Отчасти это связано с тем, что рынок всего месяц назад пережил крупнейшую с 2011 года капитуляцию, и несколько недель в консолидации явно недостаточно. Компания Grayscale настроена пессимистично и считает, что криптозима продлится еще 250 дней. В качестве аргумента эксперты компании приводят метрику MVRV, который отражает соотношение реализованной стоимости BTC и рыночной. Снижение уровня реализованной стоимости в отношении к рыночной служит сигналом к началу медвежьего рынка. Аналитики Grayscale считают, что последний раз это произошло 13 июня, а значит фаза криптозимы только началась.

Основная теория компании строится на четырехлетнем цикле движения Биткоина. Сейчас мы находимся в середине периода 2020-2024. Если брать за начало бычьего рынка восстановление цены криптовалюты выше уровня предыдущего максимума, то заключение Grayscale имеет смысл. Однако говорить о том, что рынок недавно перешел в стадию криптозимы будет неправильно, так как основные показатели указывают на формирование локального дна рынка прямо сейчас.

Индекс страха и жадности достиг многолетнего минимума на отметке 6, и держался там более недели. Достижение дна рыночных настроений и последующее восстановление показателя до отметки 20 указывает на восстановление веры в Биткоин. Мы видим первые результаты этой оттепели в виде локальных восходящих импульсов криптовалюты. Помимо этого, индекс RSI на недельном таймфрейме третий раз в истории Биткоина снизился за отметку 30, что характерно для наступления периода перекупленности. Исторически после достижения этого уровня следовало восстановительное восходящее движение.

Криптовалюте удалось пробить трехмесячный уровень нисходящего сопротивления. Это является важным триггером в среднесрочной перспективе для дальнейшего восстановления цены BTC/USD. Продавцам не хватило объемов, чтобы продавить цену обратно и создать предпосылки для разворота, путем формирования паттерна "ложного пробоя". Однако этого не произошло благодаря агрессивным действиям покупателей и большим объемам. В среднесрочной перспективе пробой трехмесячного нисходящего тренда означает приближение к успешному штурму ключевого уровня сопротивления $23k.

Помимо этого, в конце июня рынок наблюдал крупнейшую капитуляцию в истории. В результате из рынка были вымыты спекулятивные инвесторы и большие объемы заемных средств. Часть долгосрочных инвесторов, купивших BTC выше $40k, также начали продавать свои монеты, что является важным сигналом формирования дна. Glassnode также указали, что 80% всех инвестиций в Биткоин не активно на протяжении трех месяцев. Если сравнивать эту ситуацию с тем, что мы видели в 2012, 2015 и 2018 годах, то можно сделать вывод, что это означало завершение медвежьего тренда.

Заявление Grayscale во многом построено на использовании одного или нескольких метрик. Технически Биткоин уже достиг дна, а худший период криптозимы пройден. Актив находится в стадии формирования локального минимума, которая требует длительной консолидации и постепенного перетока капитала в руки долгосрочных инвесторов.

Вместе с тем зарождение полноценного восходящего тренда криптовалюты, который приведет к обновлению исторического максимума действительно вероятен в 2024 году. Главным катализатором роста котировок BTC станет халвинг, который обеспечит дефицит и повышенную ценность монет на рынке. Однако до того времени нас ждет несколько существенных восходящих рывков, которые обеспечат выход за пределы сильных ценовых диапазонов.