21.06.202310:40 Аналитические обзоры Форекс: Золото прорвет плотину

Чем меньше становится туч на небе экономики США, тем хуже для золота. Драгметалл продолжает торговаться в узком диапазоне и ожидает подсказок от Джерома Пауэлла. Он готов чутко реагировать на слова председателя ФРС, однако на самом деле монетарная политика будет зависеть от входящих данных. А статистика пока такова, что риски снижения котировок XAU/USD выглядят выше, чем вероятность их роста.

Есть много свидетельств, что американская экономика становится лучше, а не хуже. Опережающий индикатор GDPNow от ФРБ Атланты сигнализирует, что во втором квартале ВВП вырастет на 2%, что намного больше, чем ожидаемое экспертами Bloomberg в апреле сокращение экономики. Предварительные данные от Мичиганского университета свидетельствуют, что потребительские настроения улучшаются, а инфляционные ожидания замедляются. Даже очень чувствительный к ставкам рынок недвижимости подает признаки жизни.

На горизонте маячит мягкая посадка, и это плохо для золота. Основными драйверами его ралли в 2022-2023 являлись вооруженный конфликт в Украине, страхи перед рецессией и инфляцией, а также напряженные отношения США и Китая. И если геополитика еще не утратила свою силу, то замедление цен и снижение вероятности спада делают позиции «быков» по XAU/USD уязвимыми.

Вместе с тем, оптимистов на рынке хоть пруд пруди. По мнению Bloomberg Economics, самое агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики ФРС спровоцирует глубокую рецессию уже во второй половине 2023. В результате золото не только пробьет плотину вблизи $2000, но и устремится к новому рекорду в $3000 за унцию. Поддержку ему будет оказывать активность центробанков и физический спрос.

Увы, но пока, на мой взгляд, такой сценарий развития событий выглядит нереальным. Да, центральные банки в 2022 произвели рекордные закупки драгметалла в 1136 т. Однако в первом квартале показатель снизился до скромных 228 т. На фоне более медленного восстановления экономики Поднебесной, чем прогнозировалось, падает активность розничных продавцов золота.

Динамика розничных продаж золота в Китае

Без поддержки со стороны рынка физического актива, «быкам» по XAU/USD будет тяжело справится с агрессивной «ястребиной» риторикой ФРС. Тем более, что динамика запасов ETF оставляет желать лучшего.

Удары по драгметаллу продолжит наносить сильная макростатистика по Штатам. Она убедит в устойчивости экономики и позволит ФРС сделать то, что она прогнозирует. Повысить ставку по федеральным фондам на общие 50 б.п на двух заседаниях FOMC в текущем году. Страхи, что Джером Пауэлл предстанет перед Конгрессом в костюме «ястреба», не дают покоя «быкам» по XAU/USD.

Технически на дневном графике золота все еще актуален паттерн Всплеск и полка. Настрой остается «медвежьим», так как котировки находятся ниже скользящих средних. В такой ситуации поводами для продаж станут либо прорыв нижней границы диапазона консолидации $1930-1970 за унцию, либо отбой от EMA вблизи $1950 и $1956.