04.10.202315:19 Аналитические обзоры Форекс: Доллар погубит Черный лебедь

История повторяется, а иногда и рифмуется. В то время как доходность казначейских облигаций США находится уровне 16-летних максимумов, приближается 26-я годовщина Черного понедельника. 19 октября 1987 индекс Доу-Джонса рухнул более чем на 22%, что стало его худшим результатом за всю историю. Любопытно, что между теми и сегодняшними событиями есть немало общего. Возможно, исторические параллели помогут понять будущую динамику EUR/USD.

В 1986 году инфляция в США замедлялась, а экономика смогла пойти на мягкую посадку. В начале 1987 инвесторы поверили, что спада удалось избежать, а ВВП набирает обороты. В результате случилось стремительное ралли доходности казначейских облигаций. За 33 торговых дня ставки по 10-летним долговым обязательствам резко взлетели и достигли пика в 10,23%. Сегодня это эквивалентно 5%. Час X может наступить в конце октября – в начале ноября.

Динамика доходности казначейских облигаций США

Действительно, с точки зрения макроэкономического фона сегодня происходят те же события, что и 26 лет назад! В первой половине 2023 инвесторы были почти уверены в рецессии в США и делали ставки на «голубиный» разворот ФРС на старте 2024. Начиная с июля их мировоззрение резко изменилось. Инфляция замедляется, а вероятность мягкой посадки увеличивается с каждым днем. Устойчивость Штатов к агрессивной монетарной рестрикции Федрезерва впечатляет, и отдельные экономисты начинают рассуждать о буме. Заключительный аккорд – взлет доходности казначейских облигаций.

Все может очень печально закончиться, если на повестке дня вновь неожиданно замаячит спад в американской экономике. Инвесторы про него позабыли, однако случись нечто шокирующее, тут же вспомнят. Таким Черным лебедем, к слову, может стать возвращение страхов по поводу отключения правительства и снижение кредитного рейтинга США. Впрочем, никто не знает, что именно произойдет завтра.

Динамика индекса Доу-Джонса и Nasdaq-100

Для трейдеров Forex интересно, что в 1987 происходило с индексом USD? Стал ли он расти как актив-убежище на фоне масштабных распродаж на рынке акций? Или, напротив, упал, когда резко пошла вниз доходность казначейских облигаций? Правильным ответом является второй. Доллар США ослаб в тот Черный понедельник, уступив свою роль надежного актива японской иене.

История повторяется, и резкий обвал ставок американского долгового рынка чреват взлетом EUR/USD. Другое дело, что для этого необходимо наличие какого-то шока, который вернет на рынок разговоры о рецессии в экономике США. Инвесторы должны быть готовы к любой ситуации на Forex.

Технически на дневном графике EUR/USD «быки» пошли в контратаку на фоне закрытия части спекулятивных шортов в преддверии выхода в свет важной статистики по рынку труда США. При этом прорыв сопротивления на 1,052-1,0525 усилит риски развития коррекции в направлении 1,055, 1,0595 и 1,065. Там можно будет от краткосрочных покупок переходить к среднесрочным продажам.