06.12.202314:37 Аналитические обзоры Форекс: Сюрпризов от Банка Канады не ожидается, иена готовится к затяжному укреплению. Обзор USD, CAD, JPY

Число вакансий JOLTS в США замедлилось больше, чем ожидалось, и составило 8733 тыс. в октябре (прогноз 9300 тыс., предыдущий: 9350 тыс.). Кроме того, JOLT показал, что соотношение вакансий и безработных упало до 1,34 (с 1,47), что является самым низким уровнем с августа 2021 года, и предполагает, что рынки труда продолжают охлаждаться.

ISM в секторе услуг США вырос больше ожиданий, до 52.7п (прогноз 52.3п), индекс занятости близок к нейтральному, цены снизились. В целом ISM поддерживает прогноз об умеренном росте экономики США в секторе услуг.

USD/CAD

Сегодня Банк Канады по результатам двухдневного заседания опубликует итоговое заявление по монетарной политике. Прогноз нейтральный, ожидается, что текущая ставка 5% останется неизменной, но вот тон сопроводительного заявления может измениться.

Инфляционные ожидания на ближайшие 2 года остаются все еще очень высокими, рынок труда все еще перегрет, что также способствует росту инфляции, фундаментальные показатели экономики в целом также лучше ожиданий. Соответственно, причины для дальнейшего роста средней заработной платы остаются весомыми, и есть вероятность того, что Банк Канады решится сегодня на еще одно повышение ставки. Эта вероятность невысокая, но она есть, и если такое случится, то луни может укрепиться сразу на две фигуры, уйдя ниже уровня 133.80.

Более вероятный сценарий на сегодня – ставка неизменная тон заявления умеренно-ястребиный, а акцент сместится на завтрашнюю речь главы BoC Маклема. В этом случае рост волатильности сегодня будет невысоким, а движение в ту или иную сторону начнется завтра, если Маклем, как ожидается, обрисует контуры кредитно-денежной политики на ближайший период.

Чистая короткая позиция по CAD сократилась за отчетную неделю на 117 млн, до -4,66 млрд, позиционирование устойчиво медвежье. Расчетная цена не имеет направления.

Канадский доллар укрепился в последний месяц против USD, следуя за общерыночными тенденциями, однако на фьючерсном рынке покупки CAD носят слабый характер, спекулятивное позиционирование явно не в его пользу и признаков изменения тенденции нет. Предполагаем, что текущее снижение USD/CAD носит коррекционный характер и не имеет под собой глубоких фундаментальных оснований.

Снижение USD/CAD завершилось на техническом уровне 1.3493 (50% от роста июля-октября), вероятность уйти ниже к следующей поддержке 1.3380/3400 невысокая. Более обоснованным выглядит сценарий консолидации с попыткой отката вверх, цель 1.3690/3710, либо торговля в боковом диапазоне в ожидании новых данных.

USD/JPY

В финансовых кругах Японии обостряется дискуссия на тему того, когда и при каких условиях Банк Японии начнет политику выхода из отрицательных процентных ставок. На текущий момент наиболее подходящей датой называется заседание 25-26 апреля, которое последует сразу после того, как крупные работодатели начнут выполнять соглашение по корректировке средней заработной платы.

Расчеты Министерства здравоохранения, труда и социального обеспечения показали, что в 2023г. средняя заработная плата выросла на 3.2%, что на 1.3% выше, чем годом ранее. Ключевой вопрос на 2024 год заключается не в том, смогут ли крупнейшие компании позволить себе еще один год значительного роста. Если этот рост сохранится, то Япония сможет наконец выйти из состояния внутренней дефляции, с которой шла борьба на протяжении как минимум двух десятилетий, а инфляция в последние два года почти исключительно была импортируемой. Если рост заработной платы продолжится, то Банк Японии не будет откладывать выход из отрицательных ставок, что значительно укрепит позиции иены.

Рынок, таким образом, готовится к тому, что иена начнет укрепление, как только эти расчеты начнут получать подтверждение. Пока позиционирование для иены явно медвежье, и нет признаков того, что началось масштабное движение капитала в пользу покупок иены в расчете на будущий рост, однако первые признаки уже есть.

Чистая короткая позиция выросла за отчетную неделю на 375 млн. до -9.25 млрд, очевидно медвежье позиционирование дает основания предполагать, что возможна еще одна попытка роста USD/JPY в краткосрочной и среднесрочной перспективе перед окончательным разворотом вниз. В то же время расчетная цена ниже долгосрочной средней и имеет очевидное направление на юг, то есть признаки нарастания бычьих перспектив для иены становятся все очевиднее.

USD/JPY обновил минимум, обозначенная неделей ранее цель 145.90 достигнута. Ожидаем, что после консолидации снижение продолжится. Сопротивления 147.50/60, далее 148.52, рост выше в текущих условиях маловероятен. Если из Японии поступят сигналы о том, что обозначенный выше сценарий имеет шансы на реализацию, то снижение продолжится, ближайшая цель 145.08, далее 144.30/50, для более глубокого снижения необходимы ясные сигналы от Банка Японии.