12.12.202314:48 Аналитические обзоры Форекс: Евро пошел в контратаку. Не рано ли?

Если рынок не идет туда, где его ожидают увидеть инвесторы, он пойдет в противоположном направлении. EUR/USD устала ждать атаки «медведей» из-за стабилизации американской инфляции и «ястребиной» риторики ФРС. Сильная статистика по немецким индексам экономических настроений от ZEW и слухи о более быстром сворачивании европейского QE стали катализатором прорыва евро выше $1,08. Который очень похож на фальстарт.

В декабре перспективы инвесторов Германии неожиданно улучшились. Индекс ожиданий вырос вопреки прогнозам экспертов Bloomberg о снижении индикатора. Индекс текущих условий также оказался лучше оценок. Первый показатель растет пятый месяц, что настраивает на оптимизм. Возможно, ведущая экономика еврозоны уже достигла дна и начала восстанавливаться?

Динамика немецких индексов экономических настроений

Дальше – больше. Инвесторов взбудоражили слухи, что декабрьское заседание ЕЦБ пройдет отнюдь неспокойно. Дескать, Центробанк удивит рынки сообщением о более быстром сворачивании программы количественного смягчения. Она была задумана как лекарство от связанной с пандемией рецессии и теперь в отсутствии COVID-19 не имеет смысла. Если баланс ЕЦБ будет сокращаться быстрее, это станет хорошей новостью для EUR/USD.

Впрочем, без ожиданий монетарной экспансии ФРС в 2024 «быки» по евро вряд ли смогли бы пойти в контратаку. А эти ожидания выглядят завышенными. Так, Bank of America считает, что, если данные по CPI окажутся близки к прогнозам экспертов Bloomberg в +3,1% по потребительским ценам и в +4% по базовой инфляции, деривативы будут вынуждены сместить сроки первого снижения ставки по федеральным фондам с май на июнь. Это остановит ралли американских фондовых индексов и укрепит позиции доллара США.

Динамика баланса ЕЦБ

Такое ощущение, что крупные игроки сознательно загоняют рыночную толпу в ловушку, провоцируя преждевременные покупки EUR/USD. Релиз данных по немецкой экономике и ожидания ускорения европейского QT – не те события, чтобы покупать евро. Другое дело, если кто-то знает, что американская инфляция в ноябре продолжала замедляться. Выйди в свет потребительские цены на уровне +2,7–2,8%, ралли евро против доллара США наберет обороты. Посмотрим. Благо, ждать осталось недолго.

Я сохраняю свое мнение, что рынок акций продолжает бежать впереди себя. И виновата в этом жадность. При этом нужно понимать, что расплата придет. Рано или поздно. Лучше раньше. Сценарий, при котором ФРС остановит «быков» по S&P 500, что запустит коррекцию фондового индекса и заставит EUR/USD просесть еще ниже является базовым. Другое дело, что Федрезерв все равно будет снижать ставки, что окажет давление на доллар США в среднесрочной перспективе.

Технически на дневном графике EUR/USD «быкам» удалось отыграть внутренний бар. Однако отбой от сопротивлений на 1,081–1,0815 и 1,084 следует рассматривать как повод для продаж. К покупкам будем возвращаться в случае роста пары выше 1,0865.