11.09.202408:58 Аналитические обзоры Форекс: Золото летит в стратосферу

Нет коррекции – нет проблем. Малейшие движения золота вниз привлекают новых «быков», желающих купить подешевле. Сочетание монетарной экспансии ФРС, замедления мировой экономики, неопределенности вокруг президентских выборов в США, высокого спроса со стороны центробанков и статуса актива-убежища не позволяет усомниться в силе восходящего тренда по XAU/USD и в способности драгметалла ставить новые рекорды.

Слухи о приближающейся рецессии толкают доходность казначейских облигаций вниз. Вслед за ней падают ставки по глобальным долгам. Средняя доходность инвестиционного государственного и корпоративного долга снизилась до 3,3%, что является минимальной отметкой с сентября 2022. Главным бенефициаром этого процесса является золото, которое не выплачивает проценты, поэтому легко обгоняет облигации, когда ставки по ним падают.

Динамика глобальной доходности облигаций

Охлаждение рынка труда и экономики США вынуждает ФРС начать цикл ослабления денежно-кредитной политики, что исторически было выгодно для драгметалла. В теории в таких условиях американский доллар падает, что создает попутный ветер для XAU/USD. Однако, как показывают события 2023-2024, золото может расти даже на фоне ралли индекса USD. Оно является альтернативой фиатным валютам, которые страдают из-за синхронизации монетарной экспансии Федрезерва с другими центробанками.

Более того, регуляторы, особенно из развивающихся стран, отдают предпочтение драгметаллу как активу, не подверженному воздействию третьих стран. В частности, желание США навязать доллар в качестве резервной валюты и платежного средства вызывает противодействие и запускает процесс дедолларизации. В связи с этим следует рассчитывать на сохранение высокого аппетита центробанков к покупкам золота.

Независимо от того, кто придет к власти в Штатах, Дональд Трамп или Камала Харрис, дефицит бюджета продолжит расти. В настоящее время он составляет рекордные $35,4 трлн, и предпосылок для снижения не видно. И республиканцы, и демократы будут настаивать на новых фискальных стимулах, которые увеличат дисбаланс и усилят риски дефолта. Это идеальная среда для активов-убежищ, включая золото.

Таким образом, у XAU/USD предостаточно оснований для продолжения ралли. Будет ли драгметалл ожидать данных по американской инфляции за август? Или рванет к рекордным максимумам раньше? В любом случае развитие дефляционного процесса на фоне охлаждения рынка труда говорит о замедлении американской экономики, усиливает риски агрессивного ослабления денежно-кредитной политики ФРС и зажигает зеленый свет перед анализируемым активом.

Технически на дневном графике золота имеет место паттерн Всплеск и полка. Прорыв верхней границы диапазона консолидации $2470-2525 за унцию усилит риски продолжения ралли в направлении, по меньшей мере, $2575 и станет основанием для покупок.