17.09.202408:31 Аналитические обзоры Форекс: Нефть нащупала дно?

Когда все продают, возникает прекрасная возможность купить. Впервые с начала ведения учета в 2011 управляющие активами стали нетто-продавцами североморского сорта. На фоне замедления экономики США, проблем Китая и роста добычи за пределами ОПЕК+, по мнению МЭА, эти факторы подтолкнут котировки фьючерсов на Brent еще ниже. Впрочем, нефть неожиданно сумела нащупать дно и отскочить от него. Не было бы счастья, да несчастье помогло?

Динамика спекулятивных позиций по Brent

Прогнозы Международного энергетического агентства предполагают, что глобальный спрос на черное золото вырастет на 900 тыс. б/с в 2024 и на 950 тыс. б/с, что существенно ниже оценок JP Morgan о росте показателя на 1,3 млн б/с и Citigroup – на 1,5 млн б/с. МЭА считает, что цены на нефть продолжат падать, и оно не одиноко. Так Trafigura и Citigroup ожидают увидеть североморский сорт на уровне $60 за баррель.

Напротив, SEB отмечает, что, когда все переходят на сторону «медведей», Китай плох, а США двигаются все медленнее, ОПЕК+ примет во внимание высокую волатильность рынка и будет сдерживать добычу. Это позволит черному золоту нащупать дно. Чем оно и занимается на экваторе сентября, вооружившись такими «бычьими» факторами, как ожидаемое экспертами Bloomberg сокращение американских запасов и приостановка производств в Мексиканском заливе из-за урагана Франсин.

Действительно, временные спреды по фьючерсным контрактам по Brent показывают смешанную картину – ни у «медведей», ни у «быков» нет преимущества.

Динамика Brent и временных спредов

Поддержку нефти оказывают фондовые индексы США, которые растут как на дрожжах благодаря снижению опасений по поводу скорой рецессии и ожиданий старта цикла ослабления денежно-кредитной политики ФРС. Инвесторы гадают на кофейной гуще, каким именно будет первый срез ставки по федеральным фондам – на 25 или 50 б.п, однако более низкая стоимость заимствований в любом случае хороша для акций и глобального аппетита к риску.

Если страхи по поводу постепенного охлаждения экономики США преувеличены, почему бы и Китаю не преподнести приятный сюрприз? Если все так и будет, коррекция североморского сорта может перейти в слом нисходящего тренда. Впрочем, говорить об этом слишком рано. Текущий откат больше напоминает процесс фиксации прибыли по спекулятивным коротким позициям по Brent. Как только временные факторы останутся в прошлом, армия «медведей» вновь начнет расти как грибы после дождя.

Технически на дневном графике североморского сорта после достижения таргета на 161,8% по паттерну гармоничной торговли AB=CD последовал закономерный отскок. В теории тренд может сломаться благодаря реализации модели Три индейца, однако для этого требуется ралли котировок Brent, по меньшей мере к справедливой стоимости на $77 за баррель. Пока этого не произошло, следует придерживаться стратегии продаж нефти на росте.