28.10.202408:23 Аналитические обзоры Форекс: Иена рухнула после выборов

Сегодня утром японская валюта обвалилась к доллару на 1%, достигнув нового 3-месячного минимума 153,84. Давление на нее оказали итоги всеобщих выборов в Японии, которые прошли в воскресенье и оказались разгромными для правящей коалиции. Разбираемся, почему этот фактор так сильно подкосил иену и что теперь будет с ее курсом.

Разгром ЛДП и политический хаос

Япония вступила в период сильной политической нестабильности после того, как вчера правящая коалиция впервые с 2009 года не смогла получить большинство мест в нижней палате парламента.

Напомним, что всеобщие выборы в стране должны были пройти в следующем году. Однако новый глава Либерально-демократической партии Сигеру Ишиба, избранный в ходе упорной борьбы в конце сентября, объявил о проведении досрочного голосования, чтобы получить общественный мандат.

В результате выборы были назначены на 27 октября. Первоначальные рейтинги свидетельствовали о том, что Ишибе, возможно, удастся извлечь выгоду из своей личной популярности, но, как и его предшественник Фумио Кисида, он оказался уличен в непрозрачном использовании партийных средств.

Возглавляемая Ишибой ЛДП отказалась поддержать на выборах нескольких кандидатов, замешанных в громком скандале, который разгорелся в прошлом году вокруг сокрытия пожертвований в партийные фонды.

Однако за несколько дней до голосования СМИ сообщили, что ЛДП выделила деньги на предвыборную кампанию отделениям, во главе которых стоят кандидаты, не получившие официального одобрения партии.

Именно этот факт подорвал доверие избирателей к Ишибе, за что он и поплатился. По итогам воскресных выборов, ЛДП и ее младший партнер Комейто получили в совокупности всего лишь 215 мест, что меньше 233, необходимых для формирования общественного мандата.

При этом главная оппозиционная Конституционно-демократическая партия Японии получила 148 мест по сравнению с 98 ранее. Более мелкие партии также добились успеха, и их роль в переговорах по созданию новой правительственной коалиции может оказаться ключевой.

В соответствии с конституцией, у партий теперь есть 30 дней, чтобы сформировать группу, которая сможет управлять страной. Главная интрига заключается в том, удастся ли ЛДП найти единомышленников и сохранить свое лидерство или же ее ожидает потеря влияния, что приведет к изменению политического ландшафта страны.

Демократическая партия Японии, которая получила по итогам выборов 28 мест, не исключила возможности сотрудничества с коалицией, возглавляемой ЛДП. Однако Партия инноваций, получившая 38 мест, полностью отвергла эту идею.

В свою очередь лидер Конституционно-демократической партии Йошихико Нода заявил вчера, что его партия будет активно сотрудничать с другими оппозиционными партиями, чтобы добиться смены правительства.

Как видим, в ближайший месяц в Японии должна разгореться ожесточенная борьба между двумя основными блоками за формирование новой коалиции.

Желание ЛДП остаться у власти может вынудить ее заключить довольно противоречивые соглашения с партиями, политика которых противоречит ее собственным принципам и установкам.

Одним из ключевых приоритетов ЛДП является поддержание роста заработной платы, необходимого для постепенного повышения процентных ставок и выхода страны из ультрамягкой денежно-кредитной политики.

Однако, если ЛДП придется вступить в коалицию с оппозиционными партиями, этот курс может замедлиться, и Банк Японии будет вынужден отложить свои шаги по нормализации.

Еще более серьезные препятствия возникнут, если к власти придет коалиция без участия ЛДП. Оппозиционные партии в основном поддерживают политику агрессивных бюджетных расходов и стимулирования экономики через низкие ставки, что практически исключит возможность ужесточения денежно-кредитной политики в обозримом будущем.

Как бы ни развивались события в дальнейшем, сейчас трейдеры уверены, что политическая неопределенность, воцарившаяся в Японии после выборов, не позволит Банку Японии повысить процентные ставки на этой неделе.

Также в условиях нестабильности маловероятно, что на октябрьском заседании регулятор займет более ястребиную позицию. Скорее всего, BOJ выберет осторожный тон, что дополнительно ослабит надежды инвесторов на ужесточение монетарной политики в текущем году.

– До декабря еще есть время, но сложность в том, что Банк Японии заявил, что не будет повышать процентные ставки, пока рынки находятся в состоянии нестабильности, – отметил экономист Исследовательского института Norinchukin Research Institute Такеши Минами.

Реакция иены и ее дальнейшие перспективы

Перспектива того, что на фоне сильной политической неопределенности Банк Японии может отложить повышение ставок до лучших времен, является крайне негативным фактором для иены.

Последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами показали, что хедж-фонды проявили медвежий настрой по отношению к японской валюте еще за неделю до того, как правящая партия Японии не смогла получить большинство голосов на всеобщих выборах.

Согласно статистике за неделю до 22 октября, инвесторы-спекулянты впервые c середины августа открыли чистую короткую позицию по JPY в размере 17 226 контрактов.

Сегодня утром распродажи иены заметно усилились. На момент подготовки материала японская валюта спикировала к доллару США на 1%, до самой низкой с конца июля отметки 153,84.

– События, произошедшие в выходные, могут сделать иену, которая и так торгуется сейчас на 3-месячном минимуме, еще более уязвимой, поскольку трейдеры используют местную политику и предстоящие выборы в США в качестве новых причин для продаж, – считают аналитики Bloomberg.

Такой же точки зрения придерживаются и их коллеги из Mizuho Securities. Эксперты предупреждают о возвращении кэрри-трейдеров на рынок, если в США придет к власти Дональд Трамп, чья политика ассоциируется с более высокими процентными ставками, а в Японии тем временем политическая ситуация в Японии не стабилизируется.

Аналитики The Bank of New York Mellon отмечают, что следующей ближайшей целью для быков по паре доллар–иена является круглая фигура 155,00, а отметка 160,00 считается вероятной линией на песке, которая потребует вмешательства японского правительства.

– Снижение курса иены до 160,00 может побудить Токио провести валютную интервенцию, поскольку недавно министр финансов Японии дал четко понять, что власти пристально следят за колебаниями курсов, в том числе за спекулятивными движениями, – заявили эксперты.

Еще один риск для японской валюты сейчас представляет возможный уход Сигеру Ишибы с должности премьер-министра. Если нынешний глава правительства, который стоит у руля ЛДП, не сможет сформировать коалицию большинства и получить мандат, он вынужден будет оставить свой пост.

– За последние четыре с небольшим года в Японии сменилось уже четыре премьер-министра. Если данная тенденция продолжится, это может подорвать и без того хрупкую экономическую стабильность страны и замедлить проведение ключевых реформ, что окажет дополнительное давление на иену, – поделился мнением аналитик Барт Вакабаяши.

Валютный стратег Хебе Чен также считает, что уход Ишибы с поста премьер-министра еще больше усилит политическую неопределенность в Японии, что негативно скажется на иене:

– Такой исход вызывает беспокойство у многих инвесторов, потому что нет четкой картины о том, кто будет руководить страной и к чему это приведет в конечном итоге.