27.11.202409:08 Аналитические обзоры Форекс: Золото знает, что делать

Угрозы Дональда Трампа о введении пошлин на импорт против Мексики, Канады и Китая как будто отбросили финансовые рынки на 8 лет назад. Точно так же республиканец пугал своих противников, заставляя их идти на уступки. Тактика максимального давления, увы, не принесла результатов – она не исправила состояние торгового баланса США, но новый президент наверняка будет ее использовать вновь. У инвесторов появляются шаблоны, в том числе по золоту.

В 2016 драгметалл точно так же, как сейчас, отреагировал на победу Дональда Трампа на выборах падением. В те годы ФРС ужесточала денежно-кредитную политику, а протекционизм республиканца считался проинфляционным фактором. В результате рыночный нарратив склонялся к ускорению цикла повышения ставки по федеральным фондам. Индекс USD подскочил, котировки XAU/USD рухнули.

Динамика золота и ставки по федеральным фондам

Нужно признать, что Федрезерв действительно стал более агрессивно поднимать стоимость заимствований, однако золото сумело стабилизироваться и в течение почти двух лет не покидало торговый диапазон $1160–1370 за унцию из-за смешанной динамики доходности казначейских облигаций и доллара США. С августа 2018 драгметалл уверенно рос и в августе 2020 достиг исторического максимума на тот момент $2071 благодаря пандемии и связанным с ней монетарным стимулам ФРС.

В настоящее время Центробанк снижает ставки. Вместо COVID-19 XAU/USD находит поддержку в геополитике, в частности в конфликтах в Восточной Европе и на Ближнем Востоке. Неудивительно, что эскалация первого из них позволила золоту отметиться лучшей недельной динамикой с марта 2023, а 60-дневное перемирие между Израилем и Хезболлой отбросило его котировки вниз.

Тем не менее пауза в цикле монетарной экспансии ФРС в настоящее время эквивалента ускорению цикла ужесточения денежно-кредитной политики 8 лет назад. Из-за нее точно так же укрепляется доллар и растет доходность казначейских облигаций США. Неудивительно, что хедж-фонды и другие крупные спекулянты сократили нетто-лонги по драгметаллу до минимальной отметки за 15 недель.

Динамика спекулятивных позиций по драгметаллу

Таким образом, история рискует повториться, и в ближайшие 12 месяцев мы увидим долгосрочную консолидацию золота в диапазоне приблизительно $150–200. Его верхняя граница, вероятнее всего, уже определена. Это $2700–2725 за унцию. Нижняя предположительно находится в области $2500–2550. Если так, то трейдерам следует взять на вооружение стратегию продаж XAU/USD на росте и покупок на снижении.

Технически на дневном графике драгметалла имел место неудачный прорыв динамических сопротивлений в виде комбинации скользящих средних и пивот-уровня $2715. Отбой от последнего стал прекрасной возможностью нарастить ранее сформированные шорты. Необходимым условием продолжения пике станет падение ниже $2635.