28.11.202409:55 Аналитические обзоры Форекс: Почему евро вчера так вырос

А пока евро и фунт демонстрируют довольно неплохую коррекцию, как вчера стало ясно, не все чиновники ЕЦБ поддерживают сверхмягкую денежно-кредитную политику и выступают за дальнейшее снижение ставок.

По словам члена Исполнительного совета Изабель Шнабель, Европейскому центральному банку следует проявлять осторожность и не снижать процентные ставки слишком быстро, поскольку стоимость заимствований уже близка к уровню, который больше не сдерживает экономику, и дальнейшее снижение может иметь неприятные последствия.
Шнабель подчеркнула, что в условиях текущей экономической неопределенности важно тщательно взвешивать каждый шаг. Непродуманное снижение процентных ставок может привести к искажениям на финансовых рынках и создать проблемы для стабильности евро. Она отметила, что рост кредитования должен быть сбалансирован с рисками, которые могут возникнуть в результате слишком активного стимулирования.

Не стоит забывать и про инфляцию, которая сейчас хоть и движется к целевому уровню, но в случае развязывания Дональдом Трампом торговых воин может очень быстро вырасти. Торговые войны, инициированные политическими решениями, способны сеять хаос в экономических системах. Если Дональд Трамп решит вновь активизировать свою протекционистскую политику, последствия для Европы могут оказаться неутешительными. Увеличение тарифов на импортируемые товары крадет у потребителей покупательскую способность, что, в свою очередь, способствует росту цен на базовые продукты и услуги. Инфляция как экономический показатель реагирует на изменения в спросе и предложении. При этом важно понимать, что высокая инфляция, с которой только поборолись европейские политики, вновь негативно скажется на сбережениях, так как реальные доходы населения начинают сокращаться. Кроме того, рост инфляции может спровоцировать Центральный банк на увеличение процентных ставок, что еще больше усложнит кредитование, инвестирование и приведет к снижению темпов экономического роста.

Член исполнительного совета предостерегла от возможного перегрева экономики. Если заимствования станут слишком дешевыми, это может спровоцировать не только рост инфляции, но и увеличение задолженности как у предприятий, так и у домохозяйств. Важно помнить, что устойчивый экономический рост требует комплексного подхода, включающего как денежно-кредитную, так и фискальную политику.

Шнабель также преуменьшила неожиданное падение активности частного сектора в этом месяце, сославшись на повышенную неопределенность, вызванную политическими проблемами в Европе и победой Трампа на выборах в США. «В сочетании с четкими данными опросы показывают, что экономика еврозоны все еще находится в состоянии стагнации», — сказала Шнабель, добавив, что на данный момент она не видит риска рецессии. «Потребление в третьем квартале, насколько мы можем судить на основе имеющихся данных, было сильнее, чем ожидалось. Мы видим в данных некоторые свидетельства восстановления, обусловленного потреблением. Это дает мне уверенность в том, что данный нарратив остается правдоподобным».

В заключение. Шнабель призвала к осторожности в оценке ситуации и предостерегла от импульсивных решений. Адекватная реакция на текущие вызовы позволит обеспечить стабильное экономическое развитие и избежать потенциальных рисков, которые могут негативно сказаться на финансовой системе Европы.

Напомню, что европейские чиновники намерены продолжать смягчать денежно-кредитную политику, что в последнее время негативно сказывается на курсе европейской валюты. Слишком сильное смягчение может привести к потере ценного политического пространства. «Учитывая прогноз инфляции, я думаю, что мы можем постепенно двигаться к нейтральному уровню, если поступающие данные продолжат подтверждать нашу базовую линию», — сказала Шнабель в своем офисе во Франкфурте. «Я бы предостерегла от слишком далекого захода на новую территорию».

В настоящее время Шнабель оценивает нейтральный уровень, который невозможно точно измерить, в 2–3%, что выше, чем предполагали более голубиные чиновники, такие как Яннис Стурнарас из Греции и Марио Сентено из Португалии.

Денежные рынки сократили ставки на снижение стоимости заимствований после ее комментариев, увидев только 146 базисных пунктов смягчения до конца 2025 года по сравнению с 150 ранее. На этом фоне евро продолжил рост, поднявшись до сессионного уровня в $1,0560, в то время как доходность немецких двухлетних облигаций нивелировала более раннее снижение.

В настоящий момент инвесторы ожидают, что ставки в еврозоне упадут примерно до 1,75% в следующем году, что, как признала Шнабель, противоречит ее собственной оценке. Экономисты, считают, что они снизятся до 2% во второй половине 2025 года.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0600. Только это позволит нацелиться на тест 1.0640. Уже оттуда можно забраться на 1.0690, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0720. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0535 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0477 либо открывать длинные позиции от 1.0430.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2675. Только это позволит нацелиться на 1.2725 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2765, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2796. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2625. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2570 с перспективой выхода на 1.2510.