16.07.201217:45 Аналитические обзоры Форекс: Обзор аукционов по размещению государственного долга США и Германии. – 16 июля 2012 года

Анализ аукциона 3-х летних нот казначейства США.

На аукционе, прошедшем 10 июля 2012 года, было реализовано $ 32,000,164,500 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом прошедшим 12 июня 2012 года, конкурсные заявки уменьшились на -0.48 % и составили $ 112,482,200,000. Внеконкурсные заявки составили $ 27,586,000. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса нот на сумму $ 100,000,000. Федеральная Резервная Система казначейских нот не приобретала. Структура аукциона:

* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New-York.

Данный выпуск был вновь открытым. Купонная доходность облигации составила 0-3/8 % (0.375 %) годовых. Инвестиционная доходность уменьшилась на 0.021 % и составила 0.366 % годовых. Цена облигации соответственно равна 99.654528 (% от номинала). Спрос на облигации по сравнению с прошлым аукционом фактически не изменился и остается на повышенном уровне. Коэффициент Bid to Cover Ratio уменьшился до 3.52, при среднем с января 2009 значении, равном 3.11.
Как видно из представленной диаграммы, доходность 3-х летних облигаций продолжает оставаться ниже ключевого уровня в 0.6 % годовых. В свою очередь, товарные цены откорректировались к нисходящему движению на уровень 290 и подтвердили пробой поддержки, которая стала сопротивлением. При этом основная тенденция товарных цен сохраняет направление на снижение. В свою очередь, минимальная доходность 3-х летних облигаций и повышенный спрос, говорят о том, что крупные игроки озабочены существующей ситуацией на финансовых рынках, а инфляционные ожидания остаются на пониженном уровне, что указывает на невысокие перспективы экономического роста для текущего момента времени.

Взаимодействие доходности 3-х летних нот казначейства США и TRJ/CRB Index.

Анализ аукциона 10-ти летней ноты казначейства США.

На аукционе, прошедшем 11 июля 2012 года, было реализовано $ 21,000,540,200 в 10-ти летних казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в мае 2012 года,  увеличились на 18.07 % и составили $ 75,875,200,000. Вне конкурса было приобретено $ 7,516,200. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса облигаций не приобретали. ФРС облигаций не приобретала. Структура аукциона составила:

Купонная доходность облигации составила 1-3/4% годовых. Инвестиционная доходность уменьшилась на 0.163 % и составила 1.459 % годовых, что является исторически минимальным значением. Цена облигации соответственно равна 102.654933 (% от номинала). Напуганные событиями прошлой недели, в наибольшей степени свои заявки и покупки увеличили инвесторы из группы «Direct Bidder», к которой относятся небольшие участники торгов. Покупки и заявки этой группы участников аукционов достигли исторически рекордных значений. Коэффициент Bid to Cover Ratio повысился до значения 3.61 и находится выше среднего (2.99), с января 2009 года значения.

Анализ аукциона 30-ти летней казначейской облигации США.

На аукционе, прошедшем 12 июля 2012 года, было реализовано $ 13,000,030,200 в 30-ти летних казначейских бондах США. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в июне 2012 года,  увеличились на 12.51 % и составили $ 35,052,700,000. Вне конкурса было реализовано бондов на сумму $ 9,838,200. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурсных заявок не делали. ФРС бондов на счет SOMA не приобретала. Структура аукциона:

Данный выпуск был вновь открытым. Купонная доходность облигации составила 3,0 % годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом понизилась 0.042% и составила 2.580 % годовых. Цена облигации соответственно равна 108.697683 (% от номинала). Спрос на облигации повысился. Коэффициент спроса – предложения «Bid to Cover Ratio» увеличился и стал равен 2.70. Спрос на данный вид облигаций традиционно подвержен значительным колебаниям и в настоящий момент находится около среднего (2.60) с января 2009 года значения.

Взаимодействие доходности 10 & 30- летних облигаций казначейства США и S&P500.

В настоящий момент динамика рынка акций вновь расходится с динамикой доходности облигаций, что свидетельствует о фундаментальном расхождении этих рынков и характеризует рост рынка акций как спекулятивный, а значит нестабильный.

Результаты аукциона „5 Y Bobl 162” проведенного BD Finanzagentur GmbH.

4 июля 2012 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого выпуска «5 Y Bobl 162». В ходе аукциона было размещено облигаций на сумму € 4 млрд.
Купонная доходность «Bobl» составила 0.50 % годовых, что является исторически минимальным значением. Спрос на облигации увеличился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 2.7, что выше среднего значения (1.7) за период с 2009 года. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 706.30 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации увеличилась от исторических минимумов и составила 0.52 % годовых. Цена составила 99.91 % от номинала. Спред между 5-ти летними казначейскими нотами США и 5 Y Bobl 162 уменьшился и стал равен 0.237 %, но остается в пользу доллара США, что делает инвестиции в экономику США более привлекательными по сравнению с инвестициями в экономику Германии.

Результаты аукциона „10 Y Bund” проведенного BD Finanzagentur GmbH.

11 июля 2012 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело аукцион по размещению внеочередного выпуска «10 Y Bund». В ходе аукциона было размещено облигаций на сумму € 5 млрд. Купонная доходность «Bund» составила 1.75 % годовых. Спрос на облигации уменьшился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.5, что составляет среднее значение за период с 2009 года. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 847.15 млн. Инвестиционная доходность облигации уменьшилась и составила 1.31 % годовых. Цена составила 104.11 % от номинала. Спред между 10-ти летними казначейскими нотами США и 10 Y Bund составляет 0.149 %. При этом доходности обоих активов находятся на минимальных исторических значениях, что свидетельствует о неблагоприятной ситуации в мировой экономике.

Ситуация на рынке капитала оказывает косвенное влияние на рынок FOREX через товарные рынки и инфляционные ожидания. С учетом этих взаимосвязей можно сделать вывод, что основная тенденция роста курса доллара США остается без изменений, следовательно,  коррекции, выражающиеся в росте иностранных валют против доллара США, должны быть использованы для открытия позиций в направлении основной тенденции.

Уважаемые господа! 18 июля в 17 МСК состоится вебинар: Ключевые процентные ставки мировых центральных банков. Как это работает? Часть 1. В ходе вебинара будут рассмотрены: Фундаментальные принципы заемного процента. Структура рынка процентных ставок. Структура Федеральной Резервной Системы США. Ключевые процентные ставки, устанавливаемые ФРС, и их воздействие на экономику, инфляционные ожидания, ликвидность и валютные курсы. Основные принципы работы Федерального Резерва. Вход бесплатный. Принимайте участие!

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com