28.12.201218:32 Аналитические обзоры Форекс: Обзор ситуации на денежном рынке США и перспектив динамики курса американского доллара. – 27 декабря 2012 года

Анализ аукциона 4-недельных  векселей Казначейства США.

На аукционе 4-недельных векселей, прошедшем  26 декабря 2012 года, было реализовано $ 40,001,055,100 в казначейских векселях. Объем конкурсных заявок поданных на аукцион уменьшился на -5.34 % и составил $ 150,714,866,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 38,774,966,000. Внеконкурсные заявки составили $ 263,889,100. В преддверии Нового года международные кредитно-финансовые учреждения приобрели  вне конкурса векселей на сумму 962,200,000. Структура аукциона: 

* непрямые участники торгов, в том числе  Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации (FIMA - Foreign and International Monetary Authorities),  делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

**  в скобках показан процент изменения по сравнению  с предыдущим аукционом.

Международные кредитно–финансовые учреждения резко увеличили объемы своих заявок и покупок. Доходность векселей выросла и составила 0.045 % годовых. Спрос на векселя  уменьшился, коэффициент Bid Cover Ratio  понизился до значения 3.80  и  находится ниже среднего (4.38) с января 2009 года значения.

Политика количественного ослабления.

Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of New York, содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат  трем целям:

1) залогом американской валюты в обращении;

2) инструментом для управления резервами ФРС;

3) поддержанию ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций.

По состоянию на 19 декабря 2012 года счет составляет 2,660,579,829.7 тыс., что показывает  увеличение счета с 12 декабря  на $ 2,641,568.2 тыс. При этом объем MBS, которые должен покупать ФРС в рамках программы QE3, за отчетный период  увеличилось на 4.59 млрд.  В рамках программы количественного ослабления, с начала декабря, ФРС приобрела 49.746 млрд в MBS. Источник - Federal Reserve Bank of New York.

Анализ аукциона 3-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 3-месячных векселей,  прошедшем  26 декабря  2012 года,  было реализовано $ 32,000,392,300 в казначейских векселях.  Конкурсные заявки на аукцион  по сравнению с прошлой неделей уменьшились  на -9.07 % и составили $ 128,509,043,000. Заявки,  принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 30,515,883,000. Внеконкурсные заявки составили  $ 526,009,300.  Международные центральные кредитно-финансовые организации  вне конкурса приобрели векселей на сумму $ 958,500,000. Структура аукциона: 

Доходность  векселей  повысилась и составила 0.085 % годовых. Спрос  на векселя уменьшился, коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover) понизился до значения  4.06 и опустился ниже среднего  (4.23) с января 2009 года значения. Центральные международные кредитно–финансовые учреждения вновь увеличили объемы своих заявок и покупок.

Анализ аукциона 6-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 6-месячных векселей, прошедшем 26 декабря 2012 года,  было реализовано $ 28,000,773,700 в казначейских векселях. Конкурсные заявки по сравнению с прошлой неделей уменьшились на  -5.83 % и составили $ 124,539,728,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 26,558,726,000. Внеконкурсные заявки составили $ 442,047,700. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса векселей на сумму $ 1,000,000,000. Структура аукциона: 

Доходность векселей увеличилась и составила 0.130 % годовых. Спрос покупателей на данный вид активов уменьшился. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) понизился до значения  4.50, но  продолжает оставаться выше уровня среднего (4.28) с января 2009 года, значения. 

В преддверии Нового года международные кредитно-финансовые учреждения продолжали наращивать объемы своих заявок и покупок, что позволило первичным дилерам уменьшить свое присутствие на рынке. После падения прошлой недели, доходность казначейских векселей США вернулась к своим средним годовым значениям. При этом курс доллара США находится ниже среднегодовых значений, которые находятся в зоне уровня 80.5. Запуск программы количественного стимулирования пока не оказывает давление на курс американского доллара в силу ограниченного объема. С технической точки зрения  индексу доллара США необходимо опуститься ниже значения 78.50, и тогда основную тенденцию на укрепление доллара США, начатую летом 2011 года, можно будет считать завершенной. Ситуацию осложнят отсутствие внятного тренда на валютном рынке. Фактически доллар закачивает год на тех же значениях, что и начинал. В настоящий момент можно считать доллар перепроданной валютой, в том числе по отношению к товарным ценам, процентным ставкам и иностранным валютам. В таких условиях маловероятно, что доллар США сможет закрыть год ниже значения 78.5, что для курса EUR/USD будет означать закрытие ниже уровня 1.335, что оставляет вопрос относительно динамики курса евро на январь открытым. Несмотря на некоторое разочарование рынков и короткие сроки, оставшиеся для урегулирования «фискального обрыва», велика вероятность того, что в последний момент стороны найдут компромиссный вариант и придут к решению. Переговоры по данному вопросу возобновляются сегодня, в связи с чем Президент Обама прервал свой отпуск на Гавайях и вернулся в Вашингтон. 

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

При подготовке статьи использовались материалы с сайтов: Федерального Резервного Банка Нью – Йорка, Агентства по распространению государственного долга США, Yahoo & Bloomberg.

Связаться с автором статьи:  gleb.kabanov@analytics.instaforex.com