25.01.201319:14 Аналитические обзоры Форекс: Ценовая стабильность – политика или диагноз?

Сенсацией последней недели стал разлад в Европейском Союзе. Вчера премьер министр Великобритании Девид Камерон выступил с программной речью, согласно которой, если Консервативная партия победит на следующих выборах, то в 2017 году будет проведен референдум о нахождении Великобритании в составе ЕС. Само по себе то, что глава третьей экономики ЕС считает возможным выход его страны из союза, не является чем-то необычным, как говорится, «Колхоз - дело добровольное». Необычным является время, когда Камерон решил выступить с речью. Прежде всего, ситуация, в которой находится ЕС, далека от идеальной. Промышленный спад и высокая безработица в ряде стран больше не делают союз привлекательным. Неспособность противостоять единым фронтом второй волне кризиса не добавляет очков лидерам других стран ЕС. Проблемы усугубляются позицией и заявлениями чиновников ЕЦБ, которые продолжают ратовать за ценовую стабильность и, следовательно, за «крепкий евро». Монетаризм в условиях падения производства серьезно угрожает европейской экономике. Проблемы еврозоны и способы их решения вызывают все больше удивления и непонимания в самых широких кругах. Нет ничего удивительного, что большая часть обывателей «благополучных» стран ЕС, к которым можно отнести и Великобританию, недовольны сложившимся положением вещей.

Обычное дело, когда в семье заканчиваются деньги – начинаются конфликты, но в данном случае позицию правительства Камерона можно сравнить разве что с мелким шантажом. Мол, если вы не будете выполнять наши условия, мы проведем референдум о выходе из союза. И опять же с отговоркой: «Если избиратели доверят нам формирование правительства в 2015 году». Если бы партия Камерона находилась в оппозиции, то реверанс в сторону евроскептиков, в расчете на грядущие выборы, был бы понятен, но поскольку консерваторы находятся у власти, возникает резонный вопрос: почему надо ждать 2015 года? Организуйте референдум сейчас и дело с концом. Зачем вести себя как содержанка - «не купишь шубу, уйду к другому». Такое поведение не очень достойно лидера великой страны, даже если величие этой страны в прошлом.

Споры между соседями нашли свое отражение и в динамике валютных курсов. В то время когда евро отравился штурмовать новые вершины, британский фунт стал падать камнем вниз. Справедливости ради надо отметить, что в январе на рынках частенько наблюдаются различные чудеса. С чем это связано, до конца не ясно, но очень многие трейдеры в этот период на рынках не торгуют. Причем именно в декабре-январе евро неоднократно пускалась в автономное плаванье. Например, в декабре 2008-го евро прошло за две недели 2000 пунктов, после чего в январе вернулось обратно, вот где было веселье. Так что январские 400 пунктов не стоит рассматривать как что-то необычное. Однако на что стоит обратить пристальное внимание, так это на то, что если текущая неделя закроется выше отметки в 1.335 и если за оставшееся до конца месяца время евро не вернется ниже этой отметки, то перевернутая голова с плечами будет отрабатывать до уровня 1.40. Правда, скорее всего это произойдет после глубокой коррекции в несколько сотен пунктов.

Странность текущей ситуации заключается еще и в том, что валютный рынок разделился на два лагеря совсем не так, как ему полагалось бы делиться. Мы все привыкли, что среди мажоров существует ряд валют-союзников. Союзы формируются и распадаются в зависимости от внешних факторов, как то товарные цены, процентные ставки или географическая принадлежность. Само собой, американский доллар занимает особую позицию, но очень похоже, что сейчас валютные курсы формируются в зависимости от того, какую позицию занимает ЦБ по отношению к политике количественного ослабления. Как обычно, впереди планеты всей Бен Бернанке, скачущий на печатном станке и лупящий дубинкой количественного ослабления по рукам покупающих доллар США: «Ага, шаловливые ручонки вам покоя не дают?! А евро по 1.35 не желаете? А по 1.40?». Не успели мы порадоваться тому, что ФРС не очень торопится запускать программу количественного стимулирования, как баланс этого учреждения впервые в истории превысил 3 трлн. Злые языки даже стали утверждать, что ФРС специально скрывал покупки активов осенью этого года и не отражал их на своем балансе. Но я все же склоняюсь к мысли о том, что ФРС так спешил объявить о начале программы, что не просчитал своих технических возможностей. Мысль о том, что в бухгалтерии главного мирового центрального банка забыли сделать проводку в нескольких десятков миллиардов долларов, не укладывается у меня в голове. В общем, как бы там ни было, ФРС долго запрягал, но очень быстро поехал. Со стимулированием экономики Японии тоже все более или менее понятно. Страна с середины 90-х годов находится в рецессии, а высокий курс японской иены серьезно влияет на экспортный потенциал. В таких условиях снижение курса иены до уровня 100 иен за один доллар США выглядит вполне логичным и вполне прогнозируемым. Не отстает от японцев и страна кленового листа. Поняв, что ФРС хочет выехать из кризиса на «кривой кобыле» под названием печатный станок,  северный сосед также начал принимать меры, чтобы не допустить удорожания своей валюты. Ослабление курса канадского доллара было столь стремительным, что я даже упустил это из виду и только сегодня обнаружил, что канадский доллар за эту неделю подешевел на 3%, и судя по всему это не предел. Банк Англии без оглядки на ЕС и ЕЦБ также готовится расширить программу покупки активов. Объемы ее не столь велики, как у ФРС, но игроки всерьез рассматривают эту возможность и, соответственно, закладывают ее в курс британского фунта.

И только евро вместе со скандинавскими партерами - шведской и норвежской коронами - поддерживает оптимизм, граничащий с… «Ценовая стабильность - это наше все!» – заявляет Марио Драги. К чему приводит ценовая стабильность, высокий валютный курс в комплексе с неэффективным управлением и падением уровня производства, ваш покорный слуга наблюдает ежедневно. Потому как проживает в стране, исповедующей принципы ценовой стабильности с начала своего основания и нарисовавшей на своих деньгах священную корову. Вот и закладывают игроки, вспоминая Трише, ценовую стабильность в высокий валютный курс европейской валюты, и быть ему на 1.40 в ближайшие полгода, если только другие факторы будут этому способствовать, да Бен Бернанке не перестарается и не взорвет фондовый рынок, который близок к своему насыщению и уже начал трещать по швам. Вчера акции флагмана мировой индустрии компании Apple  за 1 день рухнули на 12%, до уровня $ 450 за акцию, а ведь еще в сентябре они стоили $ 707, а компания занимала первое место в мире по капитализации. Отчет компании вышел хорошим, продажи выросли, но рынки ожидали большего... и вот результат. Зато какой показательный. Так что, вопреки желанию Марио Драги, возможно, у евро не такие радужные перспективы, как кому-то бы того хотелось. «Голова с плечами» хоть и является разворотной фигурой, но скажите на милость, когда на FOREX наблюдались однозначные решения, да еще в такой неоднозначной ситуации, как сейчас?