06.03.201318:40 Аналитические обзоры Форекс: Обзор динамики доходностей казначейских векселей и курса доллара – 6 марта 2013 года

Монетарная политика ФРС и  ЕЦБ.

С  22 февраля по 1 марта баланс ЕЦБ сократился с 2.748,82 до 2.680,62 трлн евро, т.е. на 68.2  млрд. По состоянию на 27 февраля 2013 года  счет системы открытого рынка ФРС США (SOMA) составляет  2,828,584,959.1 трлн, что показывает его уменьшение с 20 февраля на $4.674  млрд. Источники - Federal Reserve Bank of New York и ECB.

ЕЦБ продолжает политику количественного сжатия своего баланса, что окажет в среднесрочной перспективе поддержку курсу европейской валюты. При этом в фокусе игроков находится заседание Совета Управляющих ЕЦБ, которое состоится завтра. После заседания состоится пресс-конференция Марио Драги и именно она задаст курс динамики евро на ближайшие несколько дней. Реакция рынков на пресс-конференцию не предсказуема и зависит от того, что скажет Председатель ЕЦБ.

Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of New York, содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат  трем целям:

1) залог американской валюты в обращении;

2) инструмент для управления резервами ФРС;

3) поддержание ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций.

Анализ аукциона 4-недельных  векселей Казначейства США.

На аукционе 4-недельных векселей, прошедшем  5 марта  2013 года, было реализовано $45,001,047,700 в казначейских векселях. Объем конкурсных заявок поданных на аукцион увеличился на 5.12% и составил $187,900,623,900. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $44,741,132,500. Внеконкурсные заявки составили $259,915,200. Международные кредитно-финансовые учреждения векселей вне конкурса не приобретали. Структура аукциона: 

* непрямые участники торгов, в том числе  Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации (FIMA - Foreign and International Monetary Authorities),  делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

**  в скобках показан процент изменения по сравнению  с предыдущим аукционом.

Доходность векселей понизилась  и составила 0.085% годовых. Спрос покупателей на данный вид активов увеличился, коэффициент Bid Cover Ratio  повысился до значения 4.40  и  находится на среднем (4.39) с января 2009 года значении. Группа «Direct Bidder» вновь значительно увеличила объемы покупок. В условиях уменьшения заявок и покупок со стороны международных кредитно-финансовых учреждений - «Primary Dealer» делали рынок.

Анализ аукциона 3-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 3-месячных векселей,  прошедшем  4 марта  2013 года,  было реализовано $35,000,128,900 в казначейских векселях.  Конкурсные заявки на аукцион  по сравнению с прошлой неделей увеличились  на 3.27% и составили $159,974,753,000. Заявки,  принятые к рассмотрению на аукционе, составили $34,207,673,000. Внеконкурсные заявки составили  $492,455,900.  Международные центральные кредитно-финансовые организации  вне конкурса приобрели векселей на сумму $300,000,000. Структура аукциона: 

Доходность  векселей уменьшилась и составила 0.110% годовых. Спрос  на векселя увеличился, коэффициент спроса и предложения Bid to Cover повысился до значения  4.59 и  находится выше среднего  (4.25) с января 2009 года значения. В условиях уменьшения заявок и покупок со стороны международных кредитно-финансовых учреждений - «Primary Dealer» делали рынок.

Анализ аукциона 6-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 6-месячных векселей, прошедшем 4 марта 2013 года,  было реализовано $30,001,666,200 в казначейских векселях. Конкурсные заявки по сравнению с прошлой неделей увеличились на 15.62% и составили $154,591,550,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $29,201,890,000. Внеконкурсные заявки составили $393,547,600. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса векселей на сумму $400,000,000. Структура аукциона: 

Доходность векселей  понизилась и составила 0.120% годовых. Спрос покупателей на данный вид активов  увеличился. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) повысился до значения  5.18, но находится выше уровня среднего (4.31) с января 2009 года значения.  Центральные международные кредитно-финансовые учреждения резко нарастили объемы своих покупок, которые достигли своих максимальных значений с февраля 2011 года.

Доходности казначейских векселей по сравнению с прошлой неделей незначительно уменьшились, но это не оказывает давления на курс доллара США, т.к. доходности остаются на относительно высоких значениях. В свою очередь индекс доллара США повышается четвертую неделю подряд и не корректировался после преодоления сопротивления на уровне 81.50, и в этой связи уместным будет предположить некоторую коррекцию и понижение курса доллара США на текущей неделе. Однако трейдерам не стоит продавать американский доллар и покупать иностранные валюты, т.к. вполне вероятно, что рост курса доллара будет продолжен. Таким образом, наиболее выгодной стратегией в текущей ситуации будет продажа иностранных валют против доллара США на возможных коррекционных повышениях их курсов. 

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и выслушает или обсудит альтернативное мнение.

При подготовке статьи использовались материалы с сайтов: Федерального Резервного Банка Нью-Йорка, Агентства по распространению государственного долга США.

Связаться с автором статьи:  gleb.kabanov@analytics.instaforex.com