2025: Экономика России выходит на опасную траекторию

Всемирный банк улучшил свои прогнозы по темпам роста ВВП России в 2024 году до 3,4%, но что будет дальше?

Мировая экономика стоит перед выбором между различными сценариями развития, каждый из которых имеет уникальные последствия для рынков и экономической политики. Оптимистичный вариант – «мягкая посадка», предполагающая снижение инфляции без рецессии.

Однако другие сценарии, такие как «без посадки» с продолжающимся ростом, но медленным снижением инфляции, или «неравномерная посадка» с кратковременной рецессией, которая ускорит снижение ставок, могут привести к различным последствиям для рынков.

Для России перспектива «мягкой посадки» кажется маловероятной. Высокие процентные ставки, находящиеся на уровне 19–21%, сдерживают экономический рост, несмотря на улучшенный прогноз Минэкономразвития, которое ожидает роста ВВП на 3,9% в 2024 году.

Основные препятствия – высокая инфляция и необходимость продолжения жесткой монетарной политики для ее сдерживания. Прогноз инфляции на 2024 год – 7,3%, что повышает вероятность сохранения высоких ставок.

Международный опыт показывает, что высокие процентные ставки часто приводят к рецессиям, как это было в США в начале 1980-х годов. Тогда резкое повышение ставок спровоцировало рецессию, но гибкость политики позволила стабилизировать экономику. В России такой гибкости нет, что усиливает риск замедления роста.

Пример Турции, где повышение ставок временно стабилизировало экономику, но возвращение к политике низких ставок привело к новому кризису, подчеркивает важность последовательной политики. Также стоит учесть опыт еврозоны, где длительное сохранение высоких ставок замедлило восстановление некоторых стран, и только после смягчения политики ЕЦБ они начали восстанавливаться.

Для России сохранение нынешней монетарной политики может привести к замедлению экономического роста и инвестиционной активности. Структурные реформы и корректировка ставок необходимы для стабилизации экономики в долгосрочной перспективе.

Впереди сложные времена

Следующий год станет критическим для российской экономики. В то время как на 2024 год прогнозируется рост ВВП, поддерживаемый увеличением инвестиций на 7,8%, в 2025 году существует вероятность рецессии.

Высокие процентные ставки и инфляция могут привести к замедлению темпов роста, что затруднит привлечение инвестиций в основной капитал. Фискальная поддержка правительства на этом этапе станет ключевым фактором. Однако бюджет на 2025 год не предусматривает существенных стимулов, что увеличивает риски экономического спада

Альтернативные сценарии, предполагающие медленный рост экономики на уровне 1,5–2,0% или рецессию, потребуют кардинальных мер. В случае кризисного сценария потребуются налоговые льготы и смягчение кредитной политики, но такие меры не заложены в текущие бюджетные планы.

На 2025 год прогнозируется рост налоговой нагрузки, что ограничит возможности бизнеса и увеличит нагрузку на экономику.

Оптимистичный сценарий предполагает проведение масштабных реформ для диверсификации экономики и снижения зависимости от мировых цен на нефть. Это потребует активного участия государства в стимулировании инноваций, развитии инфраструктуры и поддержке бизнеса, особенно малого и среднего.

Однако реализация этих планов сопряжена с политическими рисками, и достижение этой цели будет зависеть от политической воли.

С уважением, Команда аналитиков ИнстаФорекс ИнстаФорекс © 2007-2024

Вернуться к списку статей