Обзор ситуации на рынке в 2022 году и прогноз на 2023 год

Вспоминая уходящий год, мы видим факторы, которые в значительной степени повлияли на рынки. К ним относятся быстро растущая инфляция, энергетический кризис и подъем рыночной волатильности. Однако третий фактор стал следствием первых двух.

Инфляция стала настоящей проблемой. Мировые экономики пытались обезопасить себя от последствий кризиса, вызванного эпидемией коронавируса. С этой целью многие страны стимулировали эконому с помощью низких процентных ставок и мягкой монетарной политики. С точки зрения макроэкономических факторов, проблемы с цепочками поставок и нехватка запчастей привели к росту стоимости фабричных товаров. В это время мировая экономика выходила из рецессии, вызванной пандемией. Другим фактором, обусловившим рост инфляции, стал всплеск потребительских расходов, вызванный стимулирующими социальными выплатами, выданными вовремя пандемии, и кредитами с низкой процентной ставкой, предлагаемыми банками. Эти факторы также оказали заметное влияние на рынки в начале 2022года.

ФРС перестала поддерживать рынки

Чтобы предотвратить последствия эпидемии Covid-19 для экономики, ФРС, американский центральный банк, ежемесячно закачивал на рынок активы на сумму $120 миллиардов. За последние два года было напечатано 25% всей денежной массы. В течение 2022 года эта ликвидность была выведена с рынка, поскольку ФРС была встревожена растущим инфляционным давлением. В качестве реакции на попытку контролировать растущую инфляцию ФРС приступила к политике постепенного повышения процентных ставок. Периоды более низких и более высоких процентных ставок цикличны. Таким образом, ФРС просто положила начало циклу повышения ставок. Это резко контрастирует с мягкой денежно-кредитной политикой, проводимой в течение последних 2 лет центральными банками, которые конкурировали друг с другом в снижении ставок для поддержки своих экономик. Таким образом, с начала 2022 года гонка между центральными банками стала нацелена на противоположный эффект - кто быстрее и в наибольшей степени ужесточит денежно-кредитную политику.

Вмешательство ЦБ

Инфляция в США достигла 7,9%, что всерьез озадачило политиков и побудило их к действиям. ФРС начала понимать, что инфляция не является временным явлением. ЕЦБ также начал придерживаться аналогичной риторики. ФРС была вынуждена принять во внимание обеспокоенность сотни миллионов граждан по поводу инфляции и рассматривала этот вопрос в качестве приоритетного даже по сравнению с безработицей, которая составила около 3,8%. ФРС должна была отреагировать совершенно противоположным образом, чем во время кризиса, вызванного Covid-19,когда она решила стимулировать экономику с помощью достаточной и дешевой ликвидности. Уже в феврале 2022 года ЕЦБ также столкнулся с инфляционным давлением во всех экономиках еврозоны и начал рассматривать возможность повышения процентных ставок. Главной миссией центральных банков во всем мире стал контроль над инфляцией.

Техническая коррекция и начало медвежьего тренда

В январе 2022 года ожидалось, что акции будут расти. Но, как мы знаем, произошло прямо противоположное. ФРС США была вынуждена начать ужесточение монетарной политики. В результате определенных событий, вызванных действиями центральных банков, рынки упали примерно на 20% со своих исторических максимумов. Так, например, индекс DAX потерял около 20%,опустившись с исторического максимума. В 2022 году настроения на рынке были в большей степени медвежьими. Большая часть действий характеризуется частыми взлетами до максимальных значений и резкими падениями до минимальных.

Не стоит и говорить, что настроения на рынке акций, нефтяном и криптовалютном рынках продолжают служить индикатором опасений инвесторов на мировых рынках, поскольку мы еще не видели дна этих рынков.

Прогноз на 2023 год

Большинство трендов, которые мы наблюдали в 2022 году, скорее всего сохранятся и в будущем году. Ввиду этого сформировался основной вопрос — достиг ли рынок дна?

Как и 2020 год, наступающий год принесет нам высокую рыночную волатильность. С этим утверждением согласны аналитики. Однако, мы не можем предсказать насколько ФРС поднимет процентные ставки или какой будет ситуация на рынке труда.

Существует вероятность, что в течение 2023 года ключевая ставка ФРС превысит 5,5%. Если такой сценарий реализуется, то ФРС начнет снижать ставки не раньше, чем в2024 году. Это приведет к шоку на рынках, и, мы, скорее всего, увидим нисходящий тренд или даже спираль среди акций и индексов.