25.06.202114:47 Forex Analysis & Reviews: K najväčšej krypto-lúpeži v histórii došlo po zničení contanga bitcoinu

Zakladatelia len pred dvoma rokmi vzniknutej juhoafrickej burzy Africrypt zmizli spolu so všetkými peniazmi investorov.

Advokátska kancelária v Kapskom Meste, ktorá pracuje pre kryptoburze Africrypt, vo štvrtok 24. júna oznámila polícii, že sa nevie skontaktovať so zakladateľmi a konateľmi spoločnosti, ktorí sú súrodenci.

Pritom nezmizli len ľudia, ale aj bitcoiny v hodnote 3,6 miliárd dolárov. Tie boli odpísané z účtov klientov firmy pri súčasnom výmennom kurze - iba asi 69 000 mincí.

Incident sa nestal zo dňa na deň. Prvé známky problémov na burze sa objavili ešte v apríli po impozantnom raste bitcoinu. Vtedy prevádzkový riaditeľ spoločnosti Africrypt Ameer Cajee povedal klientom, že spoločnosť bola napadnutá hackermi. Zároveň ich požiadal, aby incident nenahlásili právnikom ani príslušným orgánom, údajne, aby tým nespomalili proces vymáhania chýbajúcich finančných prostriedkov.

Niektorí skeptickí investori kontaktovali právnickú kanceláriu Hanekom Attorneys, pričom samostatná skupina začala konanie o likvidácii spoločnosti Africrypt.

Právnici z advokátskej kancelárie Hanekom neskôr na žiadosť odpovedali e-mailom nasledovne: "Máme podozrenie, pretože oznámenie vyzýva investorov, aby nepodnikali právne kroky. Zamestnanci spoločnosti Africrypt stratili prístup k serverovým platformám sedem dní pred údajným hackerstvom."

Hovory na mobilné číslo Ameera Cajee a jeho brata Raeesa Cajee boli okamžite presmerované na službu hlasovej pošty. Web spoločnosti nefunguje.

Elitná jednotka juhoafrickej polície "Hawks" už začala vyšetrovanie. Podľa predbežného vyšetrovania boli prostriedky spoločnosti Africrypt prevedené z jej juhoafrických účtov aj peňaženiek klientov, pričom prešli tzv. tumblermi a mixérmi, teda mechanizmov služieb, ktoré "zmiešajú" bitcoiny zákazníkov v jednom poole s ostatnými zákazníkmi resp. boli presmerované do ďalších veľkých bitcoinových fondov, aby boli prakticky nevystopovateľné.

A hoci juhoafrický Úrad pre finančný sektor v oblasti financií pozorne sleduje situáciu s Africryptom, do vyšetrovania sa oficiálne nezapája. To podľa šéfa dozorného odboru tohto regulačného orgánu Brandona Tophama ani nie je možné, keďže podľa tamojšieho práva nie sú kryptomeny finančnými produktmi. Polícia zatiaľ situáciu nekomentuje a informácie o vyšetrovaní neposkytuje.

V tomto roku pritom nejde o prvý podvod s digitálnymi menami v Južnej Afrike ani na celom svete. Minulý roky napríklad skrachovala s bitcoinom obchodujúca firma Mirror Trading International. Podľa správy blockchainovej platformy Chainalysis zanechala za sebou prevádzkovú stratu zhruba 23 000 digitálnych mincí - to je asi 1,2 miliardy dolárov. Investori spoločnosti Africrypt by však mohli stratiť až trikrát viac.

Po prípade Mirror juhoafrický regulátor zvýšil tlak na virtuálne výmeny. Na druhej strane však hovorí, že pre neistotu ohľadom potenciálnej vládnej regulácie musí presunúť svoje sídlo do zahraničia.

Dôvodom neuspokojivej situácie je, pravda, nedostatočná kontrola a obmedzenia marketingu pre potenciálnych zákazníkov.

Napríklad spoločnosť Revix, operátor kryptomeny so sídlom v Kapskom Meste, presúva svoje sídlo do Veľkej Británie a svoj ďalší rast plánuje naštartovať v Nemecku. Luno, najväčšia platforma digitálnej meny v Afrike, je registrovaná v Londýne a pobočky má v Singapure.

Generálny riaditeľ spoločnosti Revix Sean Sanders tvrdí, že regulačné orgány v Južnej Afrike "sú neuveriteľne pomalé, pokiaľ ide o reguláciu celého odvetvia, v dôsledku čoho sa firmy obzerajú po medzinárodnom trhu. V neregulovanom prostredí prichádza zákazník na našu platformu s opodstatneným pesimizmom."

Podľa Sandersa sa kryptomenové spoločnosti v Juhoafrickej republike bez riadneho právneho postavenia len ťažko môžu presadiť na Facebooku a Twitteri, čo znižuje ich vyhliadky na rast. Na nedostatočnú reguláciu doplácajú aj juhoafrické daňové orgány, pretože po presťahovaní sídla do iných krajín už tieto firmy v Juhoafrickej republike dane platiť nebudú.

Podľa Earle Loxtona, generálneho riaditeľa spoločnosti Digital Currency Index, ktorú založil s bývalým šéfom spoločnosti FirstRand Ltd. Michaelom Jordaanom, "Južná Afrika má smutnú históriu pyramídových hier, do ktorej žiaľ zapadá aj nový formát kryptomeny. Poctiví prevádzkovatelia pritom si pritom reguláciu želajú, vďaka nej budú totiž ich klienti investovať s dôverou, najmä na inštitucionálnej úrovni."

Napriek minuloročnému "varovnému výstrelu" v prípade Mirror krajina zatiaľ nijako zvlášť nepokročila v regulácii právneho postavenia kryptomien, takže situácia zostáva po starom.

Krádež takéhoto rozsahu naopak nepochybne vyvolá novú vlnu represie zo strany štátnych orgánov rôznych krajín. To je zlá správa pre bitcoin, ktorého futures majú za sebou čerstvý krach z utorka.

Maloobchodníci si možno ani nevšimli, ale jeden z najspoľahlivejších druhov obchodu s kryptomenami sa zvrtol. Bitcoinové futures, ktoré sa zvyčajne obchodujú nad spotovou cenou, sa totiž padli prudko nadol po krivke brutálneho výpredaja najväčšej kryptomeny na svete.

To vážne nabúralo takzvaný podkladový obchod (underlying trade), v rámci ktorého obchodník nakupuje bitcoiny na spotovom trhu a súčasne predáva dlhodobé futures, čím sa ustaľuje rozdiel medzi týmito dvoma cenami.

Táto správa sa síce ešte neprejavuje na nálade investorov, pre hráčov, ktorí na rozdiele zarábajú, však ide o turbulenciu. Do tohto obchodu totiž investovali hedžové fondy, ktorým doteraz spoľahlivo prinášal dvojciferné ročné výnosy. Navyše arbitráž bola prakticky bez rizika, pretože CME Group Inc. pôsobí ako protistrana. V každom prípade sa takto obchodovalo na základe toho, že dlhodobé futures boli drahšie ako krátkodobé, keďže bitcoin je vo svojej podstate aktívum s obmedzeným výskytom a mal by teoreticky rásť - čo je situácia známa ako contango.

Výrazmi contango a backwardácia sa označuje tvar krivky, ktorý zodpovedá očakávaniam obchodníkov o tom, akú hodnotu by mal daný kontrakt mať v budúcnosti. Pri contangu krivka stúpa, pri backwardácii je sklonená nadol.

Porušenie tejto dynamiky znamená, že rastový sentiment investorov postupne slabol, keď ceny klesali.

Nic Carter, zakladajúci partner spoločnosti Castle Island Ventures, v utorok telefonicky uviedol: "Vysvetlenie je veľmi jednoduché. Contango totiž zvyčajne signalizuje, že cena je v uptrende. Keďže sú však účastníci trhu pesimistickí, je to pre mňa signál, že uptrend sa nateraz prerušil."

Už predtým sme vyslovili predpoklad, že časť kapitálu s najväčšou pravdepodobnosťou z trhu odíde kvôli udalostiam v Číne a politike Fedu. Carterove slová tento predpoklad potvrdzujú. Časť kapitálu investori presmerovali do "mémových" akcií, ktorých pohyb prakticky riadia výroky na sociálnych sieťach.

To môže byť len sezónny jav spojený s poklesom podnikateľskej činnosti. Súčasne to však môže byť prvý signál, že sa objavujú účinky inflačných tlakov.

Wilfred Daye, generálny riaditeľ spoločnosti Enigma Securities, ktorá spolupracuje s inštitucionálnymi a korporátnymi klientmi na poskytovaní kryptomenových služieb a na mieru šitých riešení likvidity, hovorí: "Za uplynulých pár dní sme sa nemohli rozvíjať pre aktuálne turbulencie na spotovom trhu. Keď obchodníci s futures zatvárajú svoje pozície, lebo si musia doplniť investičné prostriedky, a to prostredníctvom automatických zatváracích mechanizmov na burzách, znamená to, že futures sa obchodujú pod spotovou cenou."

Z pohľadu inštitucionálnych investorov je v prípade problému s pokrytím marže naozaj lepšie zavrieť najskôr pozície na vysoko volatilných trhoch. Tie totiž ako prvé reagujú na vážny tlak v reálnej ekonomike.

"Zánik" podkladového obchodu je zatiaľ poslednou spoľahlivou stávkou na kryptomenu, ktorá zlyhala. Akcie fondu Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) dosiahli na konci decembra šokujúci rast, v ktorom o 40 % presiahli hodnotu svojich podkladových aktív - kvôli rastúcim cenám a neustálemu dopytu po kryptomene. Inštitucionálni investori to dokázali zúročiť tak, že bitcoiny tohto fondu vymenili za akcie GBTC, ktoré následne so ziskom predali po polročnom lockdowne.

Akcie GBTC sa však koncom februára prepadli a momentálne sa obchodujú na cene o 11% nižšej ako jeho bitcoiny.

Stephane Ouellette, generálny riaditeľ a spoluzakladateľ spoločnosti FRNT Financial, ktorá tvrdí, že ponúka jediný regulovaný produkt na báze bitcoinu na svete, hovorí: "Krivka je plochá a príležitosti, ktoré tu boli, sú preč. Krivka futures naznačuje, že nevie, kam sa trh uberá."

Trh futures je zatiaľ nestabilný. Zdá sa, že spoločnosť JPMorgan Chase & Co. investovala do menej volatilných krypto-nástrojov a teraz sa navyše snaží znížiť dopyt po akciách Grayscale Bitcoin Trust, ktorých predaj potrvá do júla. Podľa analytikov JPMorgan Chase & Co boli dôvodom najnovšieho prepadu bitcoinu slabý prílev investícií a slabá Price Action po minulotýždňovom výpredaji, ktorý bol zrejme dôvodom ďalšieho tlaku. Vo všeobecne sa dá povedať, že je to "ten istý tanec", ktorý nastal pred vstupom Coinbase na trh. Po ňom však začal kurz bitcoinu nebývalý rast.

Maloobchodníci sú však odhodlaní. A ako ukazujú posledné štúdie, ich správanie je pre trh pomerne presným prediktívnym ukazovateľom. Ak teda altcoinom tentoraz nezlomí chrbát inflácia, čo by investorov donútilo zbaviť sa dlhodobých pozícií na digitálnych menách, aby pokryli marže, v júli sa ešte predsa len dočkáme dobrých ziskov.

Odporúčame sledovať high-tech indexy. Aj tie totiž mierne predbiehajú všeobecný trend, aj keď oproti trhom s digitálnymi menami reagujú pomalšie. Odporúčame sledovať aj infláciu. Tá je totiž inflácia je vážnejšia, ako sa zdá - a nie je to mýtus.