21.12.202118:06 Forex Analysis & Reviews: Trh s ropou si pomaly buduje medvediu štruktúru

Pandémia je späť a to sa trhu s ropou zjavne nepáči. Nárast počtu prípadov COVID-19 v Británii na rekordné maximá, prudký nárast hospitalizácií v Spojených štátoch a celoštátny lockdown v Holandsku vyvolávajú pochybnosti o prognóze IEA, že omikron nezvráti oživenie globálneho dopytu po čiernom zlate, ale tento proces len spomalí. Ľudstvo dúfa, že nový kmeň nie je taký nebezpečný ako tie predchádzajúce, no trh s ropou dáva alarmujúce signály.

Aj keď prezidentka ECB Christine Lagardeová po výsledkoch decembrového zasadnutia ECB optimisticky vyhlásila, že každá ďalšia verzia COVID-19 bude mať na ekonomiku čoraz menší vplyv, faktom je, že omikron preberá Európu.

Podiel zistených nákaz omikronom v USA presahuje 70 %, čo spolu s neochotou jednotlivých demokratických senátorov hlasovať za nový stimulačný balík v hodnote 1,75 bilióna dolárov od prezidenta Joea Bidena zvyšuje obavy zo spomalenia HDP a prispieva ku korekcii akciových indexov. Chuť podstupovať riziko globálne klesá, a spolu s ním padá aj Brent a WTI.

Štruktúra trhu s ropou začína byť medvedia. Naznačuje to previs ponuky, hoci od marca do decembra dominoval dopyt.

Štruktúra trhu s ropou

Nárast produkcie bol spôsobený rastom cien plynu. Ak predtým energetická kríza viedla k tomu, že paralelne s cenou plynu rástli aj ceny Brentu a WTI pre obavy, že drahé modré palivo bude nahradené ropou, teraz sa názory investorov zmenili. Chladnú zimu a neochotu Ruska zvyšovať dodávky plynu vnímajú ako istý znak toho, že ponuka ropy bude rásť, čo sa negatívne prejaví na cenách. Nepomáha ani aktivita OPEC+.

Podľa agentúry Reuters bola úroveň plnenia záväzkov na zníženie produkcie zo strany Aliancie v novembri na úrovni 117 %, v októbri na 116 %. Produkcia síce zostáva pod cieľovými úrovňami, táto skutočnosť však zatiaľ nepomohla ani texaskej ľahkej WTI, ani severomorskému Brentu.

Tlak na ropu vyvíja sebavedomý americký dolár. Sebadôveru mu dodávajú faktory ako zámer Fedu zbaviť sa programu kvantitatívneho uvoľňovania čo najskôr a ukončiť ho v marci, a nie v júni, ako sa pôvodne plánovalo, prognózy FOMC o zvýšení kľúčovej úrokovej sadzby Fedu na troch zasadnutiach jeho Výboru pre voľný trh, ako aj vyhlásenie Christophera Wallera, že sprísnenie menovej politiky môže nastať už v marci. Ropa je kótovaná v amerických dolároch, takže oživenie indexu amerického dolára je pre Brent a WTI zvyčajne negatívnym faktorom.

Menové obmedzenia Fedu, šírenie omikronu a nepresadenie Bidenovho nového návrhu zákona o fiškálnych stimuloch v Kongrese sú dôvodom, aby veľké banky a investičné firmy znížiť svoje prognózy ekonomického rastu USA. Konkrétne, Goldman Sachs znížila odhady rastu HDP z 3 % na 2 % v prvom štvrťroku, z 3,5 % na 3 % v druhom a z 3 % na 2,75 % v treťom.

Z technického hľadiska sa k myšlienke tvoriť dlhé pozície budeme môcť vrátiť až po návrate Brentu na reálnu hodnotu 75,25 USD za barel.

Brent, denný graf