18.01.202217:04 Forex Analysis & Reviews: Ropa nevidí žiadne prekážky: stúpajúci trend naberá na sile

Omikron narušil dopyt na trhu s ropou menej, ako sa očakávalo. Tento fakt, ako aj prehlbujúce sa obavy o dodávky posunul ceny Brentu na najvyššiu úroveň za viac ako 7 rokov. A tam sa zatiaľ nechystajú zastaviť. Vitol, najväčší obchodník s ropou na svete, považuje súčasné ceny ropy a backwardáciu na trhu, kedy sú futures kontrakty s krátkou exspiráciou drahšie ako tie s dlhšou, za absolútne opodstatnené. Goldman Sachs zároveň šokuje "medveďov" prognózou rastu severomorskej ropy na 100 dolárov za barel.

Dynamika spreadov pre ropné kontrakty s rôznymi dátumami splatnosti

Túto úroveň dosiahne Brent podľa veľkej banky v druhej polovici roku 2022. V prvom štvrťroku má byť priemerná cena 90 USD, v druhom - 95 USD za barel. Goldman Sachs sa domnieva, že kombinácia skákavého a obmedzeného dopytu s narušením ponuky spôsobí, že deficit na trhu bude vyšší ako konsenzuálna prognóza, čo vytlačí ceny futures vyššie.

Napriek nárastu počtu infekcií COVID-19 sa krajiny so zavedením obmedzení neponáhľajú a dopyt po rope a ropných produktoch v leteckom priemysle nebol zasiahnutý tak výrazne, ako sa pôvodne predpokladalo. Nízke teploty na severnej pologuli zároveň zvyšujú ceny plynu a nútia spotrebiteľov prejsť na lacnejšie formy energie. Tvrdosť, s akou Čína pristupuje k potláčaniu šírenia koronavírusu, naznačuje, že výrazné zníženie dopytu z tejto krajiny by sme očakávať nemali.

Pokles investícií do výroby zároveň znemožňuje výrobcom zvyšovať objemy tak, ako by chceli. Typickým príkladom je Rusko. Vzhľadom na pokles ťažby v rokoch 2020-2021 odhaduje Bloomberg potenciál rastu ťažby ropy v Rusku na 60 000 b/d v prvej polovici roku 2022, pričom podľa podmienok dohody s OPEC+ potrebuje Moskva zvýšiť ťažbu o 100 b/d za mesiac. Podobným problémom čelia aj ostatní členovia ropnej aliancie.

Húsijskí militanti spustili sériu útokov na SAE, tretieho najväčšieho producenta čierneho zlata v rámci OPEC. Húsíovia zatiaľ strašia novými útokmi, kým Emiráty tvrdia, že na teroristické útoky sú pripravené reagovať. Napätie na Blízkom východe pretrváva, čo je faktor prispievajúci k rastu tak Brentu ako aj WTI.

Prudko rastúci dopyt, narušenia ponuky a zväčšujúce sa deficity umožňujú hedžovým fondom budovať dlhé pozície na hlavných druhoch ropy. Konkrétne, v týždni od 11. januára sa im to darilo najrýchlejším tempom za uplynulých 14 mesiacov. Pomer dlhých a krátkych pozícií 6 najdôležitejších kontraktov na futures súvisiacich s ropou je v súčasnosti 6,2 ku 1 v porovnaní s 3,8 ku 1 v polovici decembra.

Technicky dosiahla cena na týždennom grafe Brentu prvý cieľ v rámci Wolfeovej vlnovej formácie na úrovni 87,5 USD za barel. Neschopnosť býkov prekonať túto úroveň môže viesť ku krátkodobej korekcii. Tú by sme mali využiť na vytvorenie dlhých pozícií v smere na 100 USD a 110 USD za barel.

Brent, denný graf