04.02.202218:26 Forex Analysis & Reviews: Euro ide do toho

Všetky trendy sa skôr či neskôr obrátia. A aj keď si medvede na páre EURUSD stále myslia, že Fed bude v roku 2022 agresívnejší ako ECB, trhu proste neujdú. Ten totiž rastie podľa očakávaní a americký dolár už svoje očakávania získal späť. Posledná vec, na ktorú mohol vypäť sily, bol jeho najsilnejší rast voči euru za posledných sedem mesiacov v týždni do 28. januára. Žiaľ, víťazstvo amerického dolára sa ukázalo ako Pyrrhovo. Po ňom totiž nasledoval najhorší päťdňový týždeň za posledné dva roky.

Vystúpenie prezidentky ECB Christine Lagardeovej na tlačovej konferencii po januárovom zasadnutí Rady guvernérov bolo plné jastrabej rétoriky. Lagardeová už netvrdila, že sadzby sa v roku 2022 nezvýšia, poznamenala, že pri zasadacom stole boli vážne obavy z indikátorov inflácie. Spotrebiteľské ceny dosiahli rekordnú úroveň 5,1 % a môžu zostať vysoké dlhšie, ako predpovedala Európska centrálna banka. Inflácia v eurozóne totiž pravidelne prekračovala odhady Bloombergu, čo Lagardeovú a jej kolegov prinútilo zvýšiť svoje prognózy. S najväčšou pravdepodobnosťou to urobia v marci.

Dynamika predpovedí inflácie ECB

Zároveň budú testovať troje kritérií, na ktoré sa Lagardeová odvolávala už skôr, keď zdôvodňovala neochotu ECB zvyšovať sadzby v roku 2022. Z jej pohľadu má Európska centrálna banka menej dôvodov na obavy ako Fed, pretože v dôsledku rozsiahlych fiškálnych stimulov sa dopyt v Spojených štátoch zvýšil o 30 % úrovne pred pandémiou. Mzdy v menovom bloku pritom skutočne nerastú tak rýchlo ako v USA, čo stále dáva nádej na spomalenie indexu spotrebiteľských cien CPI v tomto roku.

Dynamika jadrovej inflácie a miezd v eurozóne

Ak by ECB zostala pri mäkkej politike, stratila by kontrolu nad inflačnými očakávaniami, čo by viedlo k ďalšiemu rastu spotrebiteľských cien. Prechod k ostrejšej rétorike je teda nevyhnutným opatrením a trhy na to zareagovali dosť búrlivo. Počítajú so zvýšením depozitnej sadzby až o 45 bázických bodov v roku 2022 a o 100 bázických bodov v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov. Takíto agresívnych sme investori videli naposledy v roku 2018.

Čo bude ďalej? Ak sa inflácia v USA spomalí, Fed sprísni menovú politiku nie päťkrát, ale menejkrát, čo negatívne ovplyvní dolár. Ak sa bude CPI naďalej zrýchľovať, Fed bude konať agresívne, no takáto stratégia by viedla k rýchlemu stiahnutiu stimulov zo strany ECB. A v prípade takéhoto scenára to budú mať "medvede" na EURUSD ťažké.

S najväčšou pravdepodobnosťou teda platí, že downtrend sa prerušuje a pár by sme mali pri poklesoch nakupovať. Dôvod na to môže nastať už budúci týždeň. Jeho kľúčovou udalosťou je zverejnenie údajov o inflácii v USA za január.

Technicky je návrat kurzu EURUSD nad reálnu hodnotu 1,132 signálom obratu medvedieho trendu. Ten je ešte potrebné potvrdiť, a to rastom nad 1,15. V tomto prípade nám na grafe vznikne formácia stúpajúceho klinu, po ktorej bude nasledovať korekcia v smere Fibonacciho úrovní 23,6 %, 38,2 % a 50 % z vĺn č. 4-5. Z tých by sme mali euro nakúpiť smerom k úrovniam obratu 1,16 USD a 1,172 USD.

Pár EURUSD, denný graf