18.06.202422:14 Forex Analysis & Reviews: ECB euro nezachráni

ECB neplánuje intervenovať na finančných trhoch, pretože ich nedávne pohyby nespĺňajú kľúčové kritérium: nárast prémií za riziko nie je chaotický a neodôvodnený. Tento názor vyjadril hlavný ekonóm Philip Lane. Ak sa najvýraznejšie týždenné rozšírenie výnosového spreadu v histórii medzi francúzskymi a nemeckými dlhopismi nepovažuje za neodôvodnené, čo potom? Výpredaj na európskych trhoch s aktívami bráni páru EUR/USD v raste.

Veľké francúzske spoločnosti tvoria približne 40 % kapitalizácie indexu EuroStoxx 50. Nie je prekvapením, že európsky akciový index sa potápa spolu so svojím francúzskym náprotivkom CAC-40. Investori sťahujú peniaze z európskeho trhu a umiestňujú ich na americký trh, čo prispieva k 30. tohtoročnému rekordu indexu S&P 500. Jednou z príčin poklesu páru EUR/USD je teda odlev kapitálu z Európy do Severnej Ameriky.

Dynamika európskych akciových indexov

Pokusy eura vzrásť sú odsúdené na neúspech, minimálne do konca mesiaca. Prvé kolo hlasovania do Národného zhromaždenia sa uskutoční 30. júna a investori s napätím sledujú politické správy. Výzvy Marine Le Penovej na získanie absolútnej väčšiny a zámer Národného zhromaždenia znížiť dane z predaja energií a pohonných hmôt, čiastočne aj znížením príspevkov do rozpočtu EÚ o 2 miliardy eur, spôsobujú, že euro sa potápa.

Stačí si spomenúť, čo s pesom urobila absolútna väčšina a následné reformy vládnucej strany Morena v Mexiku, aby sme pochopili, že ak vo francúzskom parlamente zvíťazia pravicové strany, euro to nepoteší. O najväčšie zastúpenie v zákonodarnom zbore krajiny v súčasnosti bojuje Národné zhromaždenie, za ktorým nasleduje ľavicový Nový ľudový front a Obroda Emmanuela Macrona.

Dynamika hodnotenia politických strán vo Francúzsku

Neuspokojivé štatistiky o dôvere investorov v nemeckú ekonomiku medzitým vyvolávajú pochybnosti o jej oživení. Nádej na silný rast HDP eurozóny na čele s Nemeckom umožnila investorom od polovice apríla do mája nakupovať pár EUR/USD. V júni sa však všetko obrátilo naruby.

Nebyť vytrvalého rastu amerických akciových indexov, ktorý sa vníma ako zlepšenie globálnej ochoty riskovať (čo zvyčajne vytvára tlak na americký dolár ako bezpečné aktívum), a spomalenia inflácie v USA a s tým súvisiaceho poklesu výnosov štátnych dlhopisov, pár EUR/USD by sa už obchodoval pod úrovňou 1,05. V súvislosti s blížiacim sa začiatkom menovej expanzie Federálneho rezervného systému sa však dolárový index javí ako zraniteľný.

Neschopnosť býkov obnoviť vnútorný stĺpec na dennom grafe páru EUR/USD naznačuje ich slabosť. Návrat cien na spodnú hranicu tohto stĺpca na úrovni 1,0685 by bol dôvodom na zvýšenie predtým vytvorených krátkych pozícií z úrovne 1,0845. Počiatočné ciele zostávajú na úrovniach 1,06 a 1,05.