19.06.202418:42 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD. Bank of England zajtra vydá verdikt

Vo štvrtok 20. júna sa uskutoční ďalšie zasadnutie britskej centrálnej banky. V očakávaní tejto udalosti zostáva libra v páre GBP/USD pomerne sebavedomá napriek tomu, že dnešná správa o inflácii vykázala negatívne výsledky. Zverejnená správa odrážala spomalenie inflácie v Spojenom kráľovstve, obchodníci však zostávajú optimistickí a neponáhľajú sa s predajom britskej meny. Pár sa pokúša priblížiť k úrovni rezistencie 1,2740 (stredná línia indikátora Bollingerove pásma na dennom grafe) a otvoriť si tak cestu k hranici 28. čísla.

S otváraním dlhých pozícií sa však neponáhľajte. Fundamentálny obraz by sa mohol zajtra výrazne zmeniť, ak Bank of England na svojom najbližšom zasadnutí v auguste oznámi zníženie sadzieb. Niektorí analytici varujú, že by mohla urobiť prvý krok týmto smerom už zajtra. Tento scenár nemožno vylúčiť, základný scenár však predpokladá zachovanie súčasného stavu a zmiernenie sprievodného vyhlásenia.

Vráťme sa však k dnešným zverejneným informáciám. Celkový index spotrebiteľských cien v medziročnom vyjadrení v máji podľa očakávania klesol na 2,0 %. Na jednej strane sa tento údaj dostal na úroveň prognózy, na druhej strane však v máji došlo k najpomalšiemu tempu rastu od augusta 2021, čo predstavuje takmer trojročné minimum. Na mesačnej báze zostal údaj na úrovni 0,3 %, pričom podľa prognózy sa zvýšil na 0,4 %.

Klesajúci trend vykazoval aj jadrový index spotrebiteľských cien, ktorý medziročne klesol na 3,5 % (najslabšie tempo rastu od novembra 2021).

Index maloobchodných cien (RPI), ktorý používajú zamestnávatelia pri diskusiách o mzdových otázkach, prudko klesol na 3,0 % medziročne, čo je najnižšia hodnota od mája 2021. Aj tu sa vytvoril niekoľkomesačný klesajúci trend: RPI klesá už deväť mesiacov.

Index cien výrobcov vstupov v máji zostal v zápornom teritóriu, hoci medziročne "vzrástol" na -0,1 %.

Index spotrebiteľských cien služieb v máji medziročne vzrástol o 5,7 % (v apríli sa zvýšil o 5,9 %).

Čo tieto údaje naznačujú? Predovšetkým naznačujú, že pravdepodobnosť zníženia sadzieb na augustovom zasadnutí Bank of England sa výrazne zvýšila. Predstavitelia britského regulačného orgánu už naznačili augustové vyhliadky. Napríklad viceguvernér Ben Broadbent koncom mája uviedol, že sadzba by mohla byť znížená "už toto leto" (t. j. na júnovom alebo augustovom zasadaní).

V súčasnosti trh odhaduje pravdepodobnosť uvoľnenia menovej politiky v auguste na 90 až 95 %. Pravdepodobnosť júnového zníženia sadzieb bola ešte pred zverejnením májovej správy o inflácii na úrovni 50 až 55 %. Je zrejmé, že dnešné údaje túto pravdepodobnosť len zvýšili.

Môžeme za takýchto fundamentálnych podmienok hovoriť o dlhých pozíciách na páre GBP/USD? Určite nie.

Libra by sa navyše mohla dostať pod výrazný tlak aj v prípade, že Bank of England zajtra ponechá sadzby nezmenené. Väčšina odborníkov predpokladá, že členovia výboru budú hlasovať v pomere 0-2-7, čo znamená sedem hlasov za zachovanie súčasného stavu, dva hlasy za zníženie sadzby a nula hlasov za jej zvýšenie. Ak sa počet hlasujúcich za zníženie zvýši (t. j. ak bude za zníženie sadzby hlasovať okrem Ramsdena a Dhingra aj niekto iný), libra by mohla čeliť vlne výpredajov.

Stojí za to pripomenúť aj najnovší prieskum agentúry Reuters. Opýtaní ekonómovia sa zhodli na tom, že Bank of England na jednom zo svojich najbližších zasadnutí uvoľní menovú politiku. Názory na načasovanie sa však líšili: 38 zo 71 respondentov bolo presvedčených, že centrálna banka zníži sadzby v auguste. Tridsaťjeden ekonómov uviedlo, že urobí prvý krok v júni. Dvaja odborníci naznačili, že britský regulátor počká do septembra.

Treba poznamenať, že tento prieskum sa uskutočnil pred zverejnením uvedených údajov o raste inflácie v máji, ktoré odrážali spomalenie rastu kľúčových ukazovateľov.

Napriek rastu páru GBP/USD je teda otváranie dlhých pozícií na tomto páre veľmi riskantné. Základný scenár zajtrajšieho zasadnutia naznačuje zachovanie súčasného stavu a dve hlasovania za zníženie sadzieb. Vzhľadom na "nové údaje" však Bank of England môže začať uvoľňovať menovú politiku už zajtra (alebo sa počet hlasov za zníženie sadzieb môže zvýšiť). Riziko prudkého oslabenia britskej meny preto zostáva.

Vzhľadom na takúto vysokú mieru neistoty sa odporúča zaujať postoj typu "počkať a uvidí sa".