26.06.202415:33 Forex Analysis & Reviews: Zlato na úrovni 3000 USD. Mýtus alebo realita?

Bank of America predpovedá, že ceny zlata v nasledujúcich 12 až 18 mesiacoch vzrastú na úroveň 3 000 USD za uncu, pričom drahý kov klesá na pozadí vyjadrení predstaviteľky FOMC Michelle Bowmanovej o vyhliadkach na zvýšenie sadzby federálnych fondov. Ak sa dezinflačný proces spomalí alebo inflácia začne dosahovať nový vrchol, udržiavanie nákladov na prijaté úvery na úrovni 5,5 % skomplikuje situáciu pre obchodníkov, ktorí očakávajú rast páru XAU/USD, a teraz sa hovorí o sprísnení menovej politiky.

Nie je prekvapením, že ceny futures na zlato sa priblížili ku kľúčovej podpore na úrovni 2300 USD za uncu.

Bank of America sa domnieva, že hlavným impulzom rastu cien zlata bude investičný dopyt. Na pozadí prudkého rastu amerických akciových indexov investori vyberali peniaze z ETF a vkladali ich do akciového trhu. To však nemôže pokračovať donekonečna. Stabilizácia aktív držaných v špecializovaných fondoch obchodovaných na burze by mohla v súvislosti so začiatkom menovej expanzie Federálneho rezervného systému signalizovať obnovenie rastúceho trendu XAU/USD. Podľa údajov WGC bol v týždni končiacom 21. júna zaznamenaný prílev 212 miliónov USD.

Dynamika držby ETF orientovaných na zlato

Ak sa investičný dopyt zvýši o 20 %, zlato stúpne na 2 500 USD za uncu, uvádza Bank of America vo svojich odhadoch. V skutočnosti sa nekomerčné nákupy od prvého štvrťroka zvýšili len o 3 %, čo stačí na udržanie ceny na úrovni 2 200 USD. Je 3 000 USD za uncu veľa alebo málo? Nie je to tak dávno, čo sa táto suma zdala byť astronomická, podobná 200 dolárom za barel ropy. Je otázne, či ropa Brent alebo WTI niekedy dosiahne túto úroveň. Teraz sa však 3000 dolárov za zlato nezdá byť ničím zvláštnym. Predstavuje to rast na úrovni 30 %. Len za posledný rok si zlato pripísalo 21 %. Prečo by nemalo dosiahnuť viac? Nenásytný apetít Číny a centrálnych bánk, rast vládneho dlhu v USA a vo svete a studená vojna medzi Čínou, Ruskom a Iránom na jednej strane a USA a ich spojencami na strane druhej pripravujú drahým kovom cestu k vyšším hodnotám. Dedolarizácia a diverzifikácia zlatých a devízových rezerv zo strany centrálnych bánk sú v plnom prúde, čo spôsobuje, že XAU/USD porušuje medzitrhové vzťahy, ktoré sa formovali celé desaťročia.

Dynamika zlata a výnosy amerických štátnych dlhopisov

Peking oficiálne zastavil nákup zlata po 18 mesiacoch nepretržitého nákupu. Čína však stále zvyšuje svoje rezervy prostredníctvom sprostredkovateľov. Držba amerických štátnych dlhopisov klesla za 12 mesiacov do marca 2024 o 102 miliárd USD a dosiahla 25-ročné minimum na úrovni 767 miliárd USD. Dedolarizácia je v plnom prúde, čo znamená, že akýkoľvek dočasný pokles páru XAU/USD pravdepodobne nebude výrazný, ak k nemu vôbec dôjde. Z technického hľadiska sa na dennom grafe zlata stále môže aktivovať a realizovať formácia hlava a ramená. Prelomenie línie krku v oblasti úrovne 2 298 USD za uncu bude základom pre krátkodobé predaje. Naopak, návrat cien nad kĺzavé priemery na úrovni 2 340 USD bude dôvodom na nákup.