25.10.202422:25 Forex Analysis & Reviews: Nikto neverí v euro

Situácia by sa mohla zhoršiť, a takmer určite sa zhorší aj v Európe, ak sa v Spojených štátoch dostane k moci Donald Trump. Podnikateľská aktivita v eurozóne sa v októbri takmer nezmenila a zostala pod psychologicky dôležitou úrovňou 50, ktorá naznačuje pokles HDP. Hrozba republikánskeho protekcionizmu, ktorá sa vznáša nad Európou, medzitým ženie ceny páru EUR/USD stále nižšie.

Dynamika podnikateľskej aktivity v eurozóne

V októbri zaznamenal americký dolár najlepší výkon od roku 2022, čo sa podľa Standard Chartered zo 60 % pripisuje obchodovaniu v súvislosti s Trumpom. Výrazný nárast Trumpovho volebného ratingu podnecuje obchodníkov, aby sa zabezpečili proti rizikám spojeným s jeho prípadnými krokmi. Zámer Donalda Trumpa zmeniť systém medzinárodného obchodu prostredníctvom rozsiahlych dovozných ciel by mohol viesť k vážnym narušeniam trhu, čo by investorov tlačilo do bezpečných aktív. A toto bezpečie nachádzajú v spoľahlivej mene, akou je americký dolár.

Pre euro, ktorého ekonomika už teraz zápasí s problémami, by návrat republikána do Bieleho domu znamenal rozsudok smrti. Oslabená eurozóna pravdepodobne nevydrží obchodnú vojnu a spomalenie globálnej ekonomiky by zasadilo silný úder procyklickým menám, ako sú euro a libra. Nie je prekvapením, že náklady na zaistenie proti poklesu regionálnej meny dosiahli najvyššiu úroveň od roku 2017, keď Európu zneistili francúzske voľby.

Dynamika nákladov na zabezpečenie proti znehodnoteniu eura

Negatívne výsledky podnikateľskej aktivity opäť poukázali na zraniteľnosť eurozóny. Hlavným z nich je Nemecko, ktorého hospodárstvo trpí bojom svojich priemyselných gigantov s vysokými nákladmi na energie a slabým čínskym dopytom. Ani druhá najväčšia ekonomika menového bloku, Francúzsko, príliš nepomáha. Paríž sa snaží dosiahnuť nemožné - vyrovnať svoj rozpočet, čo sa mu za posledných 50 rokov nepodarilo. Aj malé zlyhanie vlády by mohlo vyústiť do hlasovania o nedôvere a novej politickej krízy.

Bundesbank sa domnieva, že Nemecko sa po recesii v druhom a treťom štvrťroku dostane v októbri až decembri do stagnácie. HDP nebude ani rásť, ani klesať. Dalo sa očakávať, že po pandémii dôjde k výraznému oživeniu, ale ozbrojený konflikt na Ukrajine a energetická kríza vrátili eurozónu späť do reality.

Európska centrálna banka (ECB) je v centre pozornosti a jej pomalé tempo uvoľňovania menovej politiky by mohlo viesť k dlhotrvajúcej recesii. Eurozóna orientovaná na vývoz zúfalo potrebuje slabšiu menu, čo si ECB uvedomuje a je pripravená konať - agresívne znížiť depozitnú sadzbu. Ak sa tento scenár naplní, euro čakajú ťažké časy.

Neschopnosť býkov udržať sa nad pivotnou úrovňou 1,0805 na dennom grafe páru EUR/USD je znakom ich slabosti a dôvodom na predaj s cieľom dosiahnuť už predtým spomínané úrovne 1,0710 a 1,0600.