02.01.202522:10 Forex Analysis & Reviews: Čo čaká vzácne kovy v roku 2025?

V roku 2025 budú mnohé rozvinuté krajiny pokračovať v znižovaní úrokových sadzieb, ale tempo znižovania bude závisieť od miestnych a ekonomických podmienok. V Spojených štátoch plánuje Federálny rezervný systém postupovať opatrnejšie ako ostatné centrálne banky. Fed v tomto roku predpokladá len dve zníženia sadzieb, čo je menej, ako sa pôvodne očakávalo. Tento opatrný prístup vyplýva z relatívne stabilnej americkej ekonomiky a pretrvávajúcej inflácie.

Väčšina veľkých bánk znížila svoje očakávania týkajúce sa úrokových sadzieb. Analytici Bank of America zaoberajúci sa pevnými výnosmi súhlasia s prognózou Fedu, že sadzby sa znížia dvakrát. Bankový holding Wells Fargo je o niečo konzervatívnejší a v tomto roku predpokladá len jedno zníženie sadzieb. Kanadská nadnárodná investičná banka TD Securities však predpovedá štyri zníženia sadzieb a odhaduje, že sadzba federálnych fondov do konca roka klesne na 3,50 %. Americká investičná spoločnosť BlackRock sa domnieva, že výnosy štátnych pokladníc do konca roka vzrastú, keďže je nepravdepodobné, že Fed bude sadzby agresívne znižovať.

Nie všetci analytici sú však presvedčení, že americká ekonomika dokáže odolať geopolitickej neistote a dôsledkom politiky navrhovanej novozvoleným prezidentom Donaldom Trumpom.

Pred svojou inauguráciou Trump pohrozil, že zavedie obchodné clá na takmer všetky hlavné svetové ekonomiky. Tieto clá by podporili domácu produkciu a americký dolár, avšak táto politika so sebou prináša náklady a mohla by prehĺbiť existujúce inflačné tlaky. Stručne povedané, Trumpovo prezidentstvo znamená vyššiu infláciu v USA a slabší globálny rast. Ak však Trumpove colné hrozby zostanú len hrozbami, tempo svetového hospodárskeho rastu by sa mohlo vzhľadom na vysokú mieru inflácie v USA a migračnú politiku mierne spomaliť pod úroveň 3 %.

Odborníci z oblasti bankovníctva predpokladajú, že ak sa Trumpov colný plán zrealizuje, jeho účinky sa začnú prejavovať až v treťom štvrťroku 2025. Pokiaľ ide o menovú politiku Fedu a jej vplyv na drahé kovy, mnohí analytici očakávajú, že meniace sa očakávania týkajúce sa sadzieb vytvoria pre drahé kovy krátkodobé prekážky a volatilitu. Obmedzené znižovanie sadzieb Fedu podporí americký dolár, čo pre drahé kovy predstavuje ďalšiu veľkú výzvu.

Napriek tomu sú komoditní analytici naďalej presvedčení, že zlato do konca roka prekročí hranicu 3 000 USD za uncu.

Okrem toho sa narušila korelácia medzi zlatom a výnosmi štátnych pokladníc, a dokonca aj americkým dolárom, keďže centrálne banky naďalej nakupujú veľké objemy drahých kovov do rezerv. Trumpove clá a geopolitická neistota pravdepodobne posilnia pokračujúci trend dedolarizácie medzi centrálnymi bankami na rozvíjajúcich sa trhoch.

Na záver možno konštatovať, že svetová ekonomika vstupuje do obdobia zvýšenej neistoty, ktorá si vyžaduje flexibilitu centrálnych bánk. Geopolitické riziká môžu predstavovať výzvu pre globálny vývoj. Napriek krátkodobým prekážkam bude trh s drahými kovmi naďalej lákať investície, najmä v podmienkach dedolarizácie a geopolitickej nestability.