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Si bien la atención de los inversores se centró en el conflicto comercial entre Estados Unidos y China, los alcistas del EUR/USD aprovecharon las estadísticas decepcionantes sobre los precios al consumidor y al consumidor de Estados Unidos y devolvieron las cotizaciones del par a los límites del canal de comercio a mediano plazo 1.12- 1.15. A fines de abril, el IPC aumentó un 0,3% frente al pronóstico de + 0,4% m/m, la inflación subyacente - un 0,1% (estimación de consenso de + 0,2%). En una conferencia de prensa posterior a la reunión del FOMC en mayo, Jerome Powell intentó convencer a los mercados de la naturaleza temporal de la desaceleración de la inflación, pero si su debilidad continúa, la Fed tendrá motivos para reducir la tasa de fondos federales. No son buenas noticias para el dólar estadounidense
Las dinámicas de la inflación de Estados Unidos y la tasa de la Fed
En 2018, las guerras comerciales causaron muchos problemas a la moneda única europea. Al principio, los inversores vendían el EUR/USD en medio del creciente interés en los activos de refugio, y luego en el contexto de una desaceleración del PIB chino. La reducción de la demanda extranjera de exportaciones alemanas casi hizo caer a la economía líder de la eurozona en recesión, mientras que los rumores de un acuerdo para poner fin a la guerra comercial permitieron que el euro anduviera a tientas. A primera vista, el intercambio mutuo de golpes de China y Estados Unidos en forma de mayores derechos debería haber empeorado la posición de la unidad monetaria regional. De hecho, el yen es la principal moneda de financiamiento para el carry trade debido al bajo costo de los préstamos en Japón y el Viejo Mundo. El cierre de las posiciones por los jugadores en la diferencia proporciona apoyo a los "toros" en el EUR/USD. ¿Cuánto tiempo va a durar?
Las expectativas de estadísticas positivas sobre el PIB de Alemania para el primer trimestre (pronóstico + 0,4% intertrimestral) pueden impulsar las cotizaciones del principal par de divisas hacia la resistencia en 1,1265 y 1,1325 incluso con el fracaso de las negociaciones comerciales entre Washington y Pekín. Otra cosa es que el éxito del euro probablemente sea temporal. El EUR/USD comenzará a vender al alza debido a las expectativas de una desaceleración en las economías de China y la eurozona. Por el contrario, si los Estados y China logran llegar a un acuerdo sobre la caída de la bandera, la recuperación en forma de V del PIB de China y el bloque monetario permitirán contar con la implementación del consenso de los expertos de Bloomberg sobre el euro. Al final de este año, es de $1.18.
En el caso de una nueva ronda de guerras comerciales bajo la influencia de los crecientes riesgos internacionales y la presión de la Casa Blanca, la Fed puede aliviar la política monetaria, incluso si la inflación no quiere seguir desacelerándose. En este escenario, el potencial del repunte del EUR/USD aumentará, aunque es poco probable que sea largo. Todos hemos visto cómo los bancos centrales y los competidores respondieron a la cosmovisión de la Reserva Federal a principios de año. No creo que ante los crecientes temores sobre el futuro de la eurozona, el BCE se quede sin hacer nada.
Técnicamente, el retorno de las cotizaciones del par dentro del rango de consolidación a mediano plazo aumenta los riesgos de activación del patrón de "liberación de engaño". Para hacer esto, los "toros" necesitan asaltar la resistencia en 1.1325. Como resultado, tendrán esperanza para la implementación del modelo subsidiario y principal de la "Onda Lobo".
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