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Entonces, siguiendo los resultados de la reunión de julio, el Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en 50 puntos básicos, cumpliendo el escenario más agresivo. La abrumadora mayoría de los economistas encuestados por Reuters (62 de 63) pronosticó un aumento de 25 puntos. En general, muchos representantes del BCE, incluida la presidenta del BCE, Christine Lagarde, antes de la reunión de julio también dijeron que es necesario seguir el camino de la normalización de la política monetaria a un ritmo suave, teniendo en cuenta los riesgos existentes para el mercado de deuda. En concreto, uno de los miembros del Consejo de Gobierno -Olli Rehn- afirmó la semana pasada que el BCE se prepara para subir la tasa en 25 puntos.
Pero el BCE se desvió del escenario básico. No solo subió los tipos de interés por primera vez en los últimos 11 años, sino que sorprendió a los mercados con su determinación, que a priori no es inherente al BCE. Según los resultados de la reunión de julio, a partir del 27 de julio, el tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la línea de crédito de margen y la línea de depósito se incrementarán al 0,50%, 0,75% y 0,00%, respectivamente. Asimismo, el Banco Central Europeo no descartó dar más pasos en este sentido en las próximas reuniones de este año.
El par euro-dólar reaccionó en consecuencia a esta decisión, subiendo impulsivamente al nivel de 1,0268. Sin embargo, los alcistas del EUR/USD no pudieron mantener sus posiciones: apenas unas horas después de la reunión, los bajistas interceptaron la iniciativa.
El caso es que pocos días antes de la reunión de julio (concretamente el lunes), los periodistas de la agencia de noticias Reuters, refiriéndose a sus fuentes anónimas en el BCE, dijeron que la opción de una subida de tipos de 50 puntos "todavía está sobre la mesa". Al mismo tiempo, se argumentó que el péndulo puede oscilar en la dirección de esta decisión, a pesar del sentimiento general del mercado de un aumento de 25 puntos. En medio de estos rumores agresivos, el euro ha fortalecido significativamente su posición frente al dólar. Los alcistas del EUR/USD pudieron extinguir la amenaza de una reanudación de la tendencia a la baja: se alejaron del nivel de paridad en más de 200 puntos.
Como resultado, se confirmó la información privilegiada de Reuters. Contrariamente a los pronósticos, el banco central realmente decidió subir las tasas a un ritmo más fuerte. Pero de hecho, los periodistas le hicieron un flaco favor al euro: al anunciar un aumento de 50 puntos, aumentaron las expectativas de línea dura de los operadores, compensando así el efecto sorpresa, que es muy importante en tales situaciones. "Por el momento", el par EUR/USD podría superar el nivel de resistencia de 1,0300, cambiando así el escalón de precios para una mayor ofensiva. Pero después de que el informante revelara la información, la opción de la guerra relámpago era básicamente imposible: los operadores reaccionaron reflexivamente ante el hecho mismo de la subida de tipos, pero luego perdieron la iniciativa. Para el desarrollo del movimiento alcista, los alcistas del EUR/USD necesitaban una ocasión de información adicional, pero no la recibieron. Además, Lagarde expresó formulaciones bastante vagas con respecto a las perspectivas de un mayor endurecimiento de la política monetaria.
Según la presidenta del BCE, el ritmo de las subidas de tipos dependerá de los datos entrantes. Al mismo tiempo, reconoció que la actividad económica en la eurozona se está desacelerando, mientras que los riesgos para el pronóstico de inflación se mantienen: se desplazan al alza y se fortalecen. Lagarde dijo que los precios de la energía en el mundo se mantendrán en un nivel alto en el futuro cercano, pero en ausencia de interrupciones, "deberían estabilizarse".
En otras palabras, Lagarde dejó en claro que por el momento no hay una trayectoria predeterminada para aumentar las tarifas: el enfoque cambiará de reunión en reunión. En las circunstancias actuales, el BCE actuará con cautela, porque de un lado de la balanza está la lucha contra la inflación, del otro está el riesgo de recesión. El banco central se ve obligado a maniobrar "entre las gotas de lluvia", por lo que no existe un algoritmo de acciones preaprobado: el camino posterior para aumentar la tasa dependerá de los datos entrantes.
Tales perspectivas vagas no permitieron que los alcistas del EUR/USD tuvieran éxito. El "efecto sorpresa" de la subida de 50 puntos fue compensado, mientras que el BCE no aportó ninguna razón adicional para un fortalecimiento significativo del euro. Como resultado, el par estalló e inmediatamente se desvaneció.
Hablando de los resultados de la reunión de julio, es imposible no mencionar una nueva herramienta para combatir la fragmentación. Se creó un mecanismo especial llamado Instrumento para la Protección de la Transmisión (TPI) para ayudar a los países de la eurozona con más deuda a evitar la fragmentación financiera en el bloque monetario. Se indica que la escala de recompra de activos dentro del TPI "va a depender del grado de riesgo".
Resumiendo los resultados de la reunión del BCE de julio, podemos concluir que el banco central sorprendió a los mercados con su decisión agresiva y, al mismo tiempo, los decepcionó con una vaga retórica sobre las perspectivas de endurecimiento de la política monetaria. La moneda única no pudo cambiar la situación a su favor, y esto también se debe a la información privilegiada que se reveló el día anterior.
Por lo tanto, el par EUR/USD permanece en modo de espera. Ahora el foco de atención del mercado se desplazará hacia la Reserva Federal, que anunciará los resultados de la próxima reunión la próxima semana.
Desde una perspectiva técnica, los alcistas del EUR/USD no solo no lograron ingresar al área de la 3ª figura, sino que ni siquiera superaron el nivel de resistencia de 1,0270 (la línea media del indicador de las Bandas de Bollinger coincidiendo con la línea Kijun-sen). El precio se encuentra entre las líneas media e inferior del indicador de las Bandas de Bollinger, así como debajo de la nube de Kumo. En mi opinión, es recomendable utilizar ráfagas correctivas para abrir posiciones cortas. Los objetivos a la baja son 1,0110 (la línea Tenkan-sen en D1) y 1,0050 (la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el marco de tiempo W1).
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