29.11.202210:12 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. El euro tiene dos problemas: Lagarde y China

Otro intento de atacar a la cuarta figura terminó en fracaso. El lunes, los alcistas del EUR/USD alcanzaron un precio máximo de cinco meses en 1,0498. Sin embargo, el par no se mantuvo en este nivel por mucho tiempo: el precio cayó durante la sesión de EE. UU. y terminó el día de negociación en 1,0340. Si el crecimiento impulsivo fue irrazonable e inusual (a pesar de las noticias de China), entonces el impulso a la baja fue provocado por una persona bastante específica: la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde.

Lagarde entregó su informe semestral a los miembros de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo. El tema del informe estaba directamente relacionado con la política monetaria, por lo que el discurso disparó una mayor volatilidad en el par. Y no fue a favor del euro. Es notable que Lagarde expresó una retórica bastante contradictoria. Había diferentes formas de evaluar su discurso, tanto a favor como en contra. Al final, los operadores eligieron la segunda opción: como resultado, el euro se debilitó no solo frente al dólar, sino también en muchos pares cruzados.

Así, por un lado, Lagarde dijo que el BCE seguirá subiendo los tipos, a pesar de la ralentización de la actividad empresarial en la eurozona. Reconoció que los altos niveles de incertidumbre, las condiciones financieras más estrictas y la disminución de la demanda mundial están ejerciendo presión sobre el crecimiento económico en la Unión Europea. Pero el crecimiento récord de la inflación en la eurozona, según ella, está obligando al BCE a seguir adelante. Lagarde expresó dudas de que el índice de precios al consumidor en la eurozona haya alcanzado sus valores máximos. Señaló que el costo de los suministros de energía al por mayor continúa aumentando (que es el principal impulsor de la inflación general), por lo que una desaceleración en el crecimiento del IPC en noviembre parece extremadamente improbable.

Lagarde dijo que "se sorprendería" si la inflación alcanzara su punto máximo en octubre.

Ciertamente, los puntos de conversación son agresivos. En otras circunstancias, los alcistas del EUR/USD se habrían aprovechado de la situación y se habrían precipitado hacia arriba, aprovechando su éxito (es decir, en nuestro caso se habrían asentado en el área de la quinta figura).

Si no fuera por un "pero".

El caso es que Lagarde dejó claro en la Eurocámara que frenar el ritmo de subida de los tipos de interés en diciembre sigue siendo un tema de debate. Al hacerlo, tomó una posición neutral en la disputa correspondiente de muchos representantes del BCE. Mario Centeno, Philip Lane, Francois Villeroy de Galo y Klaas Knot, entre otros, se pronunciaron públicamente a favor de un menor ritmo de endurecimiento de la política monetaria. Mientras que el ala de línea dura del banco central, como Robert Holzmann, Isabelle Schnabel y Joachim Nagel, se pronunció a favor de una subida de tipos de 75 puntos en diciembre. Lagarde se mantuvo "por encima de la refriega". Según ella, el banco central tomará una decisión adecuada basada en muchos factores: "...se basará en nuestra perspectiva actualizada, la persistencia de los choques, la reacción de las expectativas de salarios e inflación, y en nuestra evaluación de la transmisión de nuestra postura política". Sobre la base de un análisis exhaustivo de estos factores, el BCE decidirá en qué medida se deben subir los tipos y con qué rapidez.

Tales declaraciones calmaron a los alcistas del EUR/USD y luego el precio retrocedió y se dirigió a los mínimos diarios, al área de la tercera figura. Incluso en la primera mitad del lunes, la pelota estuvo del lado de los alcistas del par euro-dólar, que aprovecharon el debilitamiento del dólar y el fortalecimiento del estado de ánimo agresivo con respecto a las nuevas acciones del BCE. Pero la redacción diplomática de Lagarde, que admite varios escenarios (tanto dóciles como agresivos) no permitió que los alcistas consolidaran su éxito. Los bajistas tomaron la iniciativa y devolvieron el precio a sus posiciones anteriores.

Además de eso, por la tarde, el mercado finalmente reaccionó a los eventos en China, que se desarrollaron de manera demasiado dinámica e inesperada.

Primero, el número de casos de coronavirus en China está aumentando. El jueves pasado, Beijing reportó 31.000 nuevas infecciones y señaló que esta fue la tasa diaria de aumento más fuerte en la historia de la pandemia. Pero un poco más tarde, resultó que los antirregistros de la República Popular China se actualizan casi a diario. Por ejemplo, el número de enfermedades ya superó la marca de 40.000 el lunes. El brote de COVID en China está plagado de otra ola de confinamientos. Ya se ha impuesto una estricta cuarentena en muchas ciudades del país, con millones de personas encerradas en sus casas. Las empresas y firmas han trasladado a sus empleados a horarios de trabajo remoto (cuando esto es posible debido a la naturaleza de su trabajo). Se sabe que China tiene una política de "tolerancia cero" con el Coronavirus, por lo que no es de extrañar que las autoridades reaccionaran ante la situación con la mayor severidad. Y esta circunstancia dio lugar a un segundo problema: estallaron las protestas contra el coronavirus en China.

Por el momento, es difícil hablar sobre las perspectivas del movimiento de protesta. En la mayoría de los casos, la gente protesta contra la política de "covid cero", que, en su opinión, no da resultados, pero golpea fuerte en el bolsillo. Sin embargo, en algunos casos, también se escuchan entre los manifestantes demandas de renuncia del líder chino Xi Jinping. En cualquier caso, estas protestas ya se consideran las más grandes de China en los últimos 33 años, desde las protestas de 1989 (los hechos en la plaza de Tiananmen).

A juzgar por la dinámica del índice del dólar, los operadores desconfían de los eventos que se desarrollan. La situación es, en cierto sentido, un punto muerto: de un lado de la moneda, posibles turbulencias en los mercados debido a las protestas, del otro lado de la moneda, consecuencias negativas de los confinamientos a gran escala en las principales ciudades de China.

Por lo tanto, el contexto fundamental actual claramente no es favorable para el movimiento alcista del euro (en primer lugar, si hablamos de un desarrollo estable, pero no de un avance impulsivo). Por lo tanto, es mejor tomar una posición de esperar y ver o considerar posiciones cortas. El principal objetivo bajista sigue estando en 1,0210 (la línea media del indicador Bandas de Bollinger en el gráfico diario). Cruzar este objetivo allanará el camino para que los bajistas alcancen el nivel de paridad.