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El retroceso del petróleo después de una impresionante subida impulsada por la inesperada decisión de la OPEP+ de aumentar los compromisos de recorte de producción difícilmente es una caída. Lo más probable es que estemos hablando del cierre de posiciones por parte de especuladores individuales en el contexto de noticias positivas para el petróleo. Cuando todos los demás están comprando, hay una gran oportunidad para que los administradores de activos vendan.
En la semana del 4 de abril, estaban acumulando posiciones largas en Brent al ritmo más rápido desde 2019, mientras que las posiciones bajistas se reducían a un ritmo no visto desde 2020. Como resultado, los largos netos aumentaron en 73.000 contratos. La única vez que hubo una entrada mayor fue en 2016. En ese momento también se trataba de los inesperados recortes de producción de la OPEP, que eventualmente llevaron a la creación de la OPEP+.
Dinámica de las posiciones especulativas en Brent
Según el Grupo Macquarie, las posiciones largas en la variedad del Mar del Norte continuarán aumentando en el contexto de una reducción de las existencias globales.
En efecto, muchos factores fundamentales indican que el potencial del movimiento ascendente está lejos de agotarse. En marzo, la demanda de combustible en India, el tercer mayor consumidor de petróleo del mundo, aumentó un 5% hasta un récord de 4,83 millones de bpd. La desaceleración de la inflación en China al nivel más bajo desde septiembre de 2021 permite esperar estímulos fiscales y monetarios adicionales por parte de Pekín. Finalmente, el debilitamiento del dólar estadounidense debido al inminente fin del ciclo de endurecimiento de la política monetaria de la Fed también está impulsando al petróleo.
No se trata solo de la Fed. Según una investigación de Bloomberg, en 2024, 20 de los 23 principales bancos centrales del mundo reducirán el costo del endeudamiento. Como resultado, su tasa promedio caerá del 6% al 4,9% a fines del próximo año. Esta amplia expansión monetaria es buena para la demanda de petróleo y empuja los precios al alza. Además, el cese del suministro de casi 500.000 bpd de la región semi-autónoma de Kurdistán continúa por tercera semana. Rusia dijo que su producción en marzo disminuyó no en 500.000 sino en 700.000 bpd, y los flujos de petróleo mar adentro de este país en medio de las sanciones occidentales por primera vez en 8 semanas cayeron por debajo de los 3 millones de bpd.
Así, la situación del mercado sigue siendo alcista y la actual disminución de precios no es más que una corrección después de una impresionante subida. La recuperación de la tendencia alcista es solo cuestión de tiempo.
Técnicamente, en el gráfico diario de Brent, gracias al bien ejecutado patrón 1-2-3, se produjo un cambio de tendencia. Los intentos de los bajistas de cerrar la brecha formada una semana antes parecen torpes. El rebote desde los soportes en $83,2 y $82, y el rompimiento de la resistencia en $85,4 por barril, deberían ser utilizados para comprar en dirección a los objetivos previamente anunciados en $90 y $95.
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