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La reducción a la mitad no ayudó al bitcoin, mientras que la incesante salida de capital de los ETF orientados a él y la atracción de compradores a expensas de las primas para la compra de futuros de criptomonedas demuestran que la demanda está disminuyendo. Las cotizaciones del par BTC/USD han entrado en un estado de consolidación, y hacia dónde se dirigirán en un futuro próximo depende de la macroeconomía y de la política monetaria de la Fed.
JP Morgan resultó tener razón. No esperaba que la reducción a la mitad, que se produce cada cuatro años, apoyara al bitcoin. Mientras que en 2016 y 2020, la reducción a la mitad de la emisión provocó un violento repunte del token, en 2024, las cotizaciones se dispararon antes de que se produjera el gran acontecimiento. Fue provocado por las entradas de capital en fondos cotizados especializados. Sin embargo, en la semana que finalizó el 19 de abril, se registró una salida de 206 millones de dólares de los ETF orientados a las criptomonedas. Se trata de la segunda salida consecutiva, lo que indica un descenso del interés por este producto.
Dinámica de los flujos de capital hacia los ETF orientados a criptoactivos
Una de las razones es la reticencia del par BTC/USD a repetir la historia con el rápido crecimiento de las cotizaciones tras reducirse a la mitad, otra es la intención de la Fed de mantener sin cambios las tasas de los fondos federales en la meseta del 5,5% durante más tiempo del previsto, lo que es negativo para toda la clase de activos de riesgo. Tras una inesperada aceleración del índice de gastos de consumo personal hasta el 3,7% en el primer trimestre, los derivados señalan una probabilidad del 20% de que los costes de endeudamiento se mantengan planos hasta finales de 2024.
Apostar a que caerá entre 5 y 6 veces este año ha sido un motor clave del repunte de los índices de renta variable estadounidenses y de toda la clase de activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Sin embargo, en abril, el S&P 500 entró en una corrección y está a punto de cerrar el primer mes desde octubre en la zona roja. Como resultado, la demanda está cayendo no sólo para los productos ETF, sino también para los contratos de futuros. Por primera vez desde octubre de 2023, se está pagando un extra a los toros por comprarlos. En marzo, por el contrario, el coste de las transacciones alcanzó un máximo histórico en el contexto de un movimiento similar del par BTC/USD.
Dinámica del coste de los contratos de futuros de bitcoin para la compra de bitcoin
Cuando el interés por los criptoactivos se desvanece, sólo una disminución de la oferta puede salvar la situación. Está ocurriendo, pero este factor se manifestará a largo y medio plazo. Mientras tanto, los inversores deben estar atentos a las estadísticas macroeconómicas de los EEUU para comprender la dirección del movimiento de activos como el dólar y los índices bursátiles estadounidenses. Al mismo tiempo, una aceleración del PCE en marzo mayor que el 2,6% previsto por los expertos de Bloomberg puede asestar otro golpe al bitcoin.
Técnicamente, en el gráfico diario del par BTC/USD se observa la realización del patrón de Doble Techo. El hecho de que las cotizaciones estén por debajo del valor razonable y de las medias móviles indica que el mercado está dominado por los «osos». Al mismo tiempo, el retorno del Bitcoin por debajo de 62750 aumentará los riesgos de reanudación del movimiento correctivo y será una razón para la venta. Por el contrario, las compras conservadoras deberían considerarse a partir del nivel de 66600, mientras que las compras agresivas deberían considerarse a partir de 65350.
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