18.07.202412:28 Forex Analysis & Reviews: El rublo se ha involucrado en un juego arriesgado

Por la mañana el dinero – las sillas por la tarde. Por la tarde el dinero – las sillas por la mañana. Los problemas con los pagos de los grandes bancos chinos tras la imposición de sanciones secundarias occidentales contra intermediarios que atienden la maquinaria militar rusa se han convertido en un verdadero dolor de cabeza para Moscú. La exportación de petróleo transportado por vía marítima cayó al nivel más bajo desde enero, con una disminución de 570 mil barriles por día desde los picos de abril. La reducción de los ingresos en divisas podría haber empujado las cotizaciones del par USD/RUB muy al norte, si no fuera por el debilitamiento del dólar estadounidense frente a las principales monedas mundiales.

Dinámica de las exportaciones de petróleo marítimas de Rusia

En 2023, China se convirtió en el mayor socio comercial de Rusia. Su volumen comercial creció un 60% interanual, alcanzando los 240 mil millones de dólares. A su vez, Rusia superó a Alemania, Australia y Vietnam en la lista de principales socios comerciales de China. El yuan representaba alrededor del 40% de los pagos de exportación e importación de los bancos rusos.

Las sanciones secundarias occidentales contra intermediarios convirtieron el comercio con China en un juego arriesgado. Los pagos en yuanes a través de instituciones bancarias chinas se retrasan cada vez más o incluso se congelan por completo. Esto llevó a una reducción del comercio exterior entre los países. El problema solo pudo resolverse mediante el contacto directo entre los presidentes de Rusia y China. Después de su reunión, los bancos pequeños comenzaron a ser rescatados por grandes instituciones sancionadas, lo que permitió a las empresas que trabajan en exportación e importación levantar la cabeza.

Dinámica de las exportaciones chinas a Rusia

Así, las exportaciones de bienes y servicios de China a Rusia en junio aumentaron un 4% interanual después de varios meses de disminución continua desde marzo. En general, las exportaciones chinas aumentaron un 8,6% en el primer mes del verano, alcanzando el nivel más alto en casi dos años.

La reducción de los ingresos en divisas es una noticia extremadamente desagradable para el Kremlin, que necesita tapar los agujeros en el presupuesto. Una de las formas es debilitar el tipo de cambio de la moneda nacional. Esto hará que el petróleo en equivalencia en rublos sea más caro. No es sorprendente que Moscú haya decidido aflojar la presión sobre los exportadores. Si desde octubre estaban obligados a vender el 80% de sus ingresos, desde junio es el 60% y desde julio el 40%.

La reducción de la oferta de divisas en teoría debería empujar al par USD/RUB al alza. Sin embargo, hay que entender que en cualquier par siempre hay dos unidades monetarias. El dólar estadounidense se ha visto extremadamente débil últimamente en medio de la desaceleración del mercado laboral y la inflación. Las grietas en la economía permitieron al mercado de futuros creer en la flexibilización de la política monetaria de la Fed en septiembre con una probabilidad del 98%.

Técnicamente, en el gráfico diario del par USD/RUB se está formando un patrón de Explosión y Estante en base a 1-2-3. La ruptura del límite superior del rango de consolidación de 86.5-89, o el "estante", será una razón para comprar el par, y el exitoso asalto al soporte en 86.5 será una razón para formar posiciones cortas en el dólar estadounidense frente al rublo ruso.