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La formación del equipo de altos cargos del nuevo presidente indica que las medidas radicales de cambio en la economía nacional, previamente anunciadas, podrían moderarse con las personas que ha seleccionado. Se mencionó anteriormente la candidatura de Scott Bessent como secretario del Tesoro, quien dejó claro que no planea implementar reformas económicas radicales, sino enfocarse en la estabilidad. Esto parece ser suficiente para los inversores por ahora, ya que la situación en los mercados está cambiando, y estos cambios podrían ser globales.
En primer lugar, hay que prestar atención a la dinámica del rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que, tras un breve período de consolidación, han comenzado a caer. Esto indica que el mercado no solo anticipa una nueva reducción de las tasas de interés de la Fed en la reunión del 18 de diciembre, ya descontada en los precios, sino también un posible cambio en las políticas económicas previamente anunciadas por Trump. Cabe recordar que recientemente los rendimientos de los bonos estaban aumentando, indicando un posible fin de las reducciones de tasas debido al cambio esperado en las políticas fiscales y arancelarias. En este contexto, se esperaba un aumento de la inflación, lo que llevaría a un freno en el ciclo de reducción de tasas, sirviendo como un fuerte estímulo para el fortalecimiento del dólar estadounidense. Actualmente, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha caído desde el máximo local de la semana pasada, del 4,507% al 4,237%. El sentimiento general del mercado sugiere que esta caída podría continuar, llevando el rendimiento hacia el 4% en medio de una ola de compras de estos bonos.
¿Y el dólar?
Anteriormente, fue claramente el favorito en el mercado Forex, apoyado por las promesas electorales radicales de Trump, la estabilización del índice de precios al consumidor en EE. UU. y su posterior aumento. Esto permitió a los participantes del mercado suponer que el fortalecimiento del dólar continuaría y que la Fed podría incluso hacer una pausa en la reducción de tasas en su reunión de diciembre.
¿Cuál es la realidad?
Permítanme resumir mi opinión sobre las perspectivas del mercado y los factores que las influirán. En cuanto a los factores, está claro que será difícil para Trump cambiar de un golpe el curso económico actual. Las decisiones como el nombramiento de Bessent indican que el 47.º presidente está adoptando un enfoque pragmático. Cambios rápidos y radicales podrían ser perjudiciales para Estados Unidos. Trump no abandonará las guerras comerciales con China, Europa y otros países menores. Usará estas estrategias para consolidar la hegemonía de Estados Unidos. También intentará venderle a Rusia una solución al problema de Ucrania a un precio alto, algo que Moscú probablemente no aceptará, lo que perpetuará el conflicto. En el Medio Oriente, la paz será temporal. Todo esto indica que la tensión geopolítica mundial persistirá, manteniendo la demanda de activos seguros como el oro, que podría intentar alcanzar sus máximos recientes nuevamente. Sin embargo, el fortalecimiento del yuan frente al dólar probablemente se revertirá.
En cuanto a las perspectivas del mercado, creo que tras un debilitamiento temporal del dólar debido a la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, se iniciará una nueva ola de fortalecimiento impulsada por los informes del mercado laboral, la inflación y las decisiones de tasas de la Fed. Esta tendencia se intensificará con la implementación de leyes sobre aranceles de importación y cambios fiscales, que, según el programa económico de Trump, impulsarán la inflación. Esto obligará a la Fed a subir las tasas, algo que el nuevo presidente no quiere. En resumen, se esperan tiempos agitados con el comienzo del nuevo año.
Perspectivas a corto plazo
Mucho dependerá de los datos sobre empleo e inflación que se publiquen próximamente. Si muestran una dinámica positiva, podrían cambiar el panorama actual del mercado y generar una nueva ola de demanda por el dólar.
Pronóstico del día:
USD/JPY
El par se cotiza cerca de 150,00 tras haber alcanzado previamente el objetivo de 151,30. La expectativa de aumentos de tasas en Japón, a diferencia de EE. UU., brinda soporte al yen. Por lo tanto, se espera una caída hacia 148,85.
GBP/JPY
El par probablemente continuará cayendo debido a las perspectivas de aumentos de tasas en Japón y posibles recortes o estabilización en el Reino Unido. En este contexto, hay riesgos de que el par caiga a 188,80.
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